Maržové obchodování
Obchodování s marží znamená půjčení si finančních prostředků od makléře za účelem nákupu cenných papírů. To vám umožňuje zaujmout pozice, které přesahují vaše vlastní dostupné finanční prostředky, což může znásobit jak zisky, tak ztráty. Zatímco potenciální zisky se mohou zvýšit, vaše ztráty mohou přesáhnout vaši počáteční investici. Vzhledem k tomu, že se jedná o vypůjčené finanční prostředky, zůstáváte odpovědní za splacení půjčky včetně všech příslušných úroků.
Obchodování na marži je vhodné pouze pro zkušené investory s vysokou tolerancí rizika. Můžete ztratit více než svou počáteční investici a ke ztrátám může dojít velmi rychle.
Jednoduchý příklad
V současné době máte k dispozici 3 000 € v hotovosti a chcete koupit akcie v hodnotě 10 000 €. K tomu máte dvě možnosti:
- První možnost spočívá v převodu dalších finančních prostředků na váš účet, počkání na jejich zpracování a následném provedení nákupu akcií.
- Alternativně můžete svému makléři povolit, aby použil vaši stávající hotovost jako kolaterál, čímž získáte přístup k dodatečným finančním prostředkům potřebným k nákupu v hodnotě 10 000 EUR. V tomto případě makléř požádá o kolaterál, známý také jako počáteční marže, ve výši 3 000 EUR. Zbývající částka 7 000 EUR vám bude půjčena brokerem. Z vypůjčených 7 000 EUR zaplatíte debetní úrok, který se vypočítá ve stejný den.
Tento příklad je zjednodušený. Nezahrnuje transakční náklady, provize, finanční náklady (debetní úrok) a daňové dopady. Skutečné výsledky se mohou lišit. Příklad slouží pouze k ilustraci mechanismu pákového efektu.
Maržové obchodování umožňuje zaujmout větší pozice než je vaše dostupná hotovost.
Nyní předpokládejme, že cena akcií, které jste koupili v hodnotě 10 000 EUR, stoupne o 1 % a nyní má hodnotu 10 100 EUR. Zisk ve výši 100 EUR je celý váš. Co to znamená pro váš kapitál? Vzroste z 3 000 EUR na 3 100 EUR. Jedná se o nárůst o (100 EUR/3 000 EUR) = 3,33 %, i když cena akcií vzrostla pouze o 1 %.
Nyní zvažte scénář, ve kterém akcie, které jste zakoupili za 10 000 EUR, poklesnou o 1 % a nyní mají hodnotu 9 900 EUR. Ztráta 100 € je zcela na vaší straně. Co to znamená pro váš kapitál? Klesne z 3 000 € na 2 900 €. Jedná se o pokles o (100 € / 3 000 €) = 3,33 %, i když cena akcií klesla pouze o 1 %.
| Obchodování pouze s vlastními prostředky | Obchodování na marži | |
|---|---|---|
| Počáteční vklad | €3,000 | €3,000 |
| K dispozici pro investování | €3,000 | €10,000 |
| Nákup akcií | €3,000 | €10,000 |
| Zbývající disponibilní prostředky | €0 | €0 |
| Zisk ztráta z investice (1% nárůst/pokles) | (-) €30 | (-) €100 |
| Návratnost kapitálu | (-) 1,00% | (-) 3,00% |
Poznámka: Jedná se o další zjednodušený příklad. Nezahrnuje transakční náklady, provize, finanční náklady (úroky z dluhu) a daňové dopady. Skutečné výsledky se mohou lišit.
Jak funguje obchodování na marži?
Maržový účet vám umožňuje obchodovat s využitím dodatečných finančních prostředků, přičemž jako zajištění poskytujete své cenné papíry a hotovost. Požadované zajištění se označuje jako Počáteční marže (Initial margin). Díky využití svých cenných papírů jako zajištění získáte přístup k dodatečné kupní síle (nebo finančním prostředkům) pro své obchodní aktivity. Ve většině případů budete muset jako počáteční marži poskytnout pouze zlomek celkové hodnoty obchodu.
Zatímco platba za cenné papíry bude zpracována v plné výši, maržový účet vám umožní držet pozice s využitím pákového efektu a/nebo záporného zůstatku hotovosti, pokud to neporušuje maržové požadavky. Záporný zůstatek hotovosti znamená, že si půjčujete prostředky, a z tohoto zůstatku budete platit debetní úroky.
Maržový účet musí udržovat minimální výši vlastního kapitálu, známou jako Udržovací marže (Maintenance margin), aby bylo možné držet otevřené pozice. V praxi to znamená, že nadměrná likvidita účtu musí zůstat kladná. Pokud se nadměrná likvidita stane zápornou, účet již nesplňuje minimální požadavek na udržovací marži a pozice mohou být automaticky likvidovány, aby byla obnovena shoda s maržovými požadavky.
Přehled těchto klíčových maržových hodnot a způsobu jejich výpočtu najdete v následující tabulce:
| Pojem | Popis |
|---|---|
| Počíteční marže | Záloha požadovaná k otevření vašich aktuálních pozic. Požadavky se liší v závislosti na finančním nástroji a velikosti pozice. Více informací zde. |
| Udržovací marže | Minimální výše vlastního kapitálu, kterou musí investor držet na maržovém účtu, aby mohl držet své pozice otevřené do následujícího dne/dní |
| Majetek s hodnotou půjčky | Tato hodnota slouží jako základ pro určení, zda disponujete dostatečnými aktivy k otevření nebo udržení maržových pozic. Jedná se o celkovou hodnotu způsobilých aktiv na vašem účtu, která se vypočítá jako hotovost + hodnota akcií + hodnota dluhopisů + hodnota podílových fondů + hodnota evropských a asijských opcí (s výjimkou opcí na americké cenné papíry, opcí na futures a hotovosti držené v segmentu futures). Pokud tato hodnota na maržovém účtu klesne pod 2 000 EUR, účet se vrátí k fungování jako hotovostní účet. U hotovostních účtů představuje tato hodnota pouze vypořádanou hotovost. |
| Kupní síla | Maximální částka, kterou lze použít k otevření nových pozic. Výpočet: Majetek s hodnotou půjčky – aktuální počáteční marže |
| Nadměrná likvidita | Rozpětí, o které může hodnota vašeho portfolia klesnout, než dojde k automatické likvidaci pozic. Pokud hodnota vašeho účtu klesne pod tuto úroveň, mohou být pozice uzavřeny bez předchozího upozornění. Výpočet: Majetek s hodnotou půjčky – aktuální udržovací marže |
Poznámka: Úplný přehled hodnot vašeho portfolia a účtu najdete na stránce Portfolio a hodnoty účtu.
Pokud hodnota maržového účtu klesne pod 2 000 EUR (nebo ekvivalent v jiné měně), účet se začne chovat jako hotovostní a nebudete moci obchodovat na marži.
Výhody a nevýhody maržového účtu
- Zvýšená kupní síla.*
- Umožňuje dosáhnout smysluplných výnosů i u méně volatilních instrumentů.*
- Vypisování nekrytých opcí.*
- Shortování akcií.*
- Obchodování futures s nižší blokovanou marží.*
- Při obchodování s marží se zisky i ztráty navyšují, což znamená, že je možné ztratit více, než byla vaše původní investice.
- Nesplnění maržových požadavků může vést k nucené likvidaci pozic ve vašem portfoliu.
- Stejně jako u půjčování peněz není ani obchodování s marží bez nákladů. Z vypůjčené částky platíte debetní úrok.
- Používání pákového efektu může zvýšit náročnost správy vašeho portfolia.
- Vaše ztráta může převýšit vaše vklady.
* Pokud to dovoluje váš zůstatek na účtu a vaše obchodní zkušenosti.
Zkontrolujte dopad na marži
Před odesláním příkazu si můžete zkontrolovat, jak ovlivní vaše maržové požadavky. Tato funkce vám pomůže pochopit dodatečné závazky a rizika nové pozice.
Přehled dopadu marže v LYNX+
Počáteční marže se mění pouze o zlomek nákupní částky, jak je uvedeno ve sloupci Změna, který se nachází v příkazovém lístku v sekci Počáteční marže.
Přehled dopadu marže v TWS
Klikněte pravým tlačítkem na řádek s čekajícím příkazem a následně zvolte možnost Check Margin Impact.
V nově otevřeném okně s náhledem příkazu se vám zobrazí dopad marže na váš účet. V sloupci Změna v sekci Balances pak naleznete, jak se změní požadavky na marži při provedení obchodu.
Přehled dopadu marže v aplikaci LYNX Trading
Pro zobrazení dopadu na marži posuňte v příkazovém lístku posuvník Preview Order směrem doprava, čímž se vám zobrazí shrnutí příkazu a také zde naleznete jeho dopad na marži.
Výpočty dopadu marže jsou odhady. Mohou se změnit v důsledku pohybů na trhu nebo aktualizovaných požadavků burzy/makléře.
Zobrazení dopadu marže nezaručuje, že se vyhnete maržovým výzvám nebo nuceným likvidacím.
Vždy se ujistěte, že máte dostatečnou likviditu k pokrytí potenciálních ztrát a finančních nákladů.
Přehled požadavků na marži
Výpočet marže v teorii
Systém Interactive Brokers používá model založený na riziku nazývaný Portfolio Margin, který určuje požadavky na marži na základě historické volatility. V závislosti na produktu existují různé metody výpočtu, z nichž dvě nejpoužívanější jsou vysvětleny níže:
Theoretical Intermarket Margin System (TIMS) & Singleton Margin Method
Obě metody jsou matematické metody pro simulaci různých scénářů pro vaše portfolio a výpočet rizik opcí a futures:
- TIMS skenuje celé vaše portfolio, aby analyzoval rizika, a simuluje pohyb dvou největších pozic ± 30 % a všech ostatních pozic ± 5 %, aby prozkoumal riziko nízké diverzifikace. Výpočet také zohledňuje dopad extrémních cenových výkyvů a vysoké koncentrace rizika. Proto mají vliv i změny implikované volatility opcí, velkých pozic a zbývajících dnů do expirace. Upozorňujeme, že požadavek na počáteční marži (initial margin) je obvykle vyšší než minimální požadavek na udržovací marži (maintenance margin).
- Naproti tomu metoda Singleton Margin Method vypočítává požadavky na marži pro akcie s nízkou tržní kapitalizací – nižší než 500 milionů USD. Umožňuje simulaci cenových výkyvů s nárůstem o 30 % a poklesem o 25 %. Systém vybere scénář s nejvyšší možnou ztrátou a aplikuje ho jako požadavek pro vaše portfolio. Požadavky na marži pro akcie se obvykle pohybují v rozmezí 15–30 % tržní hodnoty v závislosti na výpočtu.
Tyto metody výpočtu jsou technické a mohou se změnit bez předchozího upozornění. Používají se k posouzení potenciálních rizik, ale nemohou předvídat všechny tržní podmínky.
SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk)
SPAN je metodika výpočtu marže založená na riziku, kterou vyvinula Chicagská komoditní burza (CME) a která se používá pro futures a futures na opce. Metodika SPAN určuje maržové požadavky výpočtem hodnoty portfolia na základě souboru hypotetických tržních scénářů. Tato metodika předpokládá, že se mění pohyb cen podkladových aktiv a implikovaná volatilita opcí. Na základě těchto předpokladů IB vypočítá scénáře zohledňující extrémní cenové pohyby a dopad těchto pohybů na opce, které jsou hluboko out-of-the-money. Scénář, který predikuje největší ztrátu, je pak využit pro stanovení maržových požadavků.
Často kladené dotazy
Jsou s maržovým obchodováním spojeny nějaké další poplatky a náklady?
Pokud chcete obchodovat na marži, můžete si bez dalších nákladů změnit svůj hotovostní účet na maržový účet. Vypůjčené prostředky jsou však úročeny, a tyto úroky musíte zaplatit.
Náklady zahrnují debetní úroky z vypůjčených prostředků, které se mohou často měnit.
Kde si mohu zažádat o maržový účet?
Pro žádost o změnu hotovostního účtu na maržový je třeba přejít do Správy účtu a následně kliknout na symbol panáčka vpravo nahoře. Z rozbalovací nabídky zvolte možnost Settings.
V části Account Configuration vyberte Account Type. Na následující stránce zvolte možnost Margin (Most Common) a potvrďte volbu kliknutím na tlačítko Continue. Poté budete vyzváni k vyplnění vašich obchodních zkušeností a podepsání prohlášení o riziku spojeném s maržovým obchodováním.
Budu informován před nebo po uzavření pozice kvůli nesplnění maržových požadavků?
Ne, před likvidací nebudete informován. Je vaší odpovědností sledovat svůj účet a zajistit, aby vždy splňoval požadavky na marži. Oznámení po likvidaci také nejsou zaručena. Můžete si však ručně nastavit obchodní upozornění, abyste byli informováni o aktivitách na účtu, včetně likvidací.
Abychom vám pomohli udržet přehled o maržových požadavcích, poskytujeme barevně označené informace o účtu, které vás upozorní, že se blížíte k vážnému nedostatku marže. Platforma TWS zvýrazní řádek, jehož hodnota je v nouzovém stavu. Barvy na obrazovce vašeho účtu vám sdělují následující informace:
- Žlutá: Máte pouze 10% rezervu nad aktuálními maržovými požadavky. Pokud se vlastní kapitál vašeho účtu rychle posune z rezervy větší než 10 % k porušení maržových požadavků, mohou být vaše pozice likvidovány, aniž byste obdrželi žluté varování.
- Oranžová: Vaše maržová rezerva je vyčerpána a máte krátkou dobu na to, abyste uzavřeli obchody snižující marži, než budou vaše pozice likvidovány. V tomto okamžiku nebudete moci provést žádné obchody, které by mohly zvýšit vaši marži.
- Červená: Vaše pozice budou brzy likvidovány, aby se váš účet vrátil do maržových limitů.
Je nutností mít maržový účet?
Obecně není nutné mít maržový účet, ale pro obchodování s některými produkty je vyžadován:
- Short selling
- Futures
- Některé opční strategie
- CFDs
Jaké jsou požadavky pro obchodování na marži?
Pro obchodování na marži musíte být starší 21 let. Hodnota účtu (Majetek s hodnotou půjčky) musí být vyšší než 2 000 EUR. Pokud hodnota účtu klesne pod tuto úrovně automaticky se přepne na hotovostní.
Jak často se mění požadavky na marži?
Požadavky na počáteční a udržovací marži jsou určovány burzami a samotnými brokery. Obecně se tyto požadavky mohou měnit denně.
Jak mohu zvýšit svou nadměrnou likviditu?
Pokud si přejete zvýšit nadměrnou likviditu, abyste se ochránili před dalšími budoucími poklesy, můžete podniknout několik kroků:
- Převést finanční prostředky na svůj obchodní účet. K tomu můžete použít návod pro vklady.
- Uzavřít nebo redukovat některé aktuálně otevřené pozice.
- V obchodní platformě TWS můžete u konkrétní pozice aktivovat funkci pro likvidaci určité pozice jako poslední. Pro nastavení této volby klikněte pravým tlačítkem na název dané pozice a z následného seznamu zvolte Nastavit jako likvidovat poslední. Pokud je to možné, systém se pokusí tyto pozice ochránit v případě, že by mělo dojít k likvidaci některé z nich. Neexistuje však žádná záruka, že tyto pozice nebudou systémem zlikvidovány.
Disclaimer:
Informace prezentované na této webové stránce nejsou (a v žádném případě ani nemohou být) považovány za investiční poradenství ani za investiční doporučení. Webová stránka zobrazuje údaje, jež LYNX připravil pouze jako všeobecné informace obchodního, příp. marketingové charakteru pro soukromé využití investory, ale v žádném případě není určena jako konkrétní personalizované doporučení finančních nástrojů nebo strategií a nezohledňuje nijak konkrétní finanční situaci, investiční znalosti a zkušenosti jednotlivých investorů, jejich investiční cíle a horizont nebo rizikový profil a jejich preference.
Investor se musí ujistit zejm. o vhodnosti dané investice s ohledem na svou konkrétní finanční a daňovou situaci a investiční cíle. Obchodování s finančními nástroji s sebou nese značné riziko ztráty a není (a nemusí být) vhodné pro každého investora. Využíváte-li námi poskytnuté informace bez jejich jakéhokoli ověření nebo jako investiční poradenství nebo investiční doporučení, činíte tak z vlastního uvážení, na vlastní náklady a riziko. Pokud konkrétní investiční produkt a rizika s ním spojená neznáte, neinvestujte do něj.
Námi poskytnuté informace jsou bez jakýchkoli nákladů. Historické, a tedy v čase minulé úvahy a předpovědi nejsou (a ani nemohou být) žádným spolehlivým ukazatelem budoucího možného vývoje. Skutečnosti uvedené v souvislosti s námi prezentovanými informacemi o produktech jsou poskytovány pouze pro informaci a ilustraci a neumožňují formulovat žádné budoucí výnosy, příp. zisky nebo ztráty.
LYNX informace v tomto marketingovém sdělení čerpá ze zdrojů, které jsou považovány za spolehlivé, aniž by však všechny tyto informace detailněji vyhodnocoval. Z tohoto důvodu LYNX nemůže poskytnout žádná prohlášení ani záruky ohledně přesnosti, úplnosti, včasnosti a/nebo korektnosti informací nebo názorů zde vyjádřených. Výše uvedené má tedy pouze a jen informativní charakter a nelze z něj odvodit žádné právní nároky.
Hodnota těchto finančních nástrojů může v čase kolísat. Investoři mohou přijít o více než o svou počáteční investici.
Apelujeme na fakt, že:
- informace/údaje uvedené v tomto sdělení se vztahují k minulosti, a že minulá výkonnost není žádným spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků;
- výnos se může kolísat v důsledku měnových pohybů, pokud údaj vychází z číselných údajů denominovaných v jiné měně, než je měna členského státu, v němž má neprofesionální klient nebo potenciální neprofesionální klient pobyt;
- v případech, kdy údaj vychází z hrubého výnosu, uplatňují se na nej provize, poplatky nebo jiné platby, které lze nalézt na webových stránkách místní pobočky LYNX.