Kurz EUR USD: Přehled a prognóza pro rok 2023

V tomto článku se zabýváme aktuálním a očekáváným vývoje kurzu EUR USD v roce 2023. 

Na prvním místě je nejnovější vývoj a aktuální očekávání pro euro/dolar. Níže se zabýváme významnými událostmi posledních let, které ovlivnily kurz dolaru a vývoj kurzu eura. Pokud hledáte brokera pro obchodování na forexu, klikněte zde.

Měnový pár euro/dolar 

EUR USD je nejoblíbenější měnový pár světa. Probíhá v něm téměř čtvrtina všech měnových transakcí. S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je měnový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. Díky tomu je například mnohem dynamičtější než akciový trh. V létě 2022 také poprvé od roku 2002 dosáhl kurz euro dolar parity, kdy se jeden dolar rovnal jednomu euru.

Fundamentální analýza EUR USD

Měnový pár EUR/USD v posledních měsících roste. Euro nadále těží ze zlepšeného sentimentu v eurozóně a z očekávání zpomalení cyklu zvyšování sazeb amerického Fedu (Federálního rezervního systému). Směnný kurz eura (EUR) vůči americkému dolaru (USD) vzrostl za posledních šest měsíců o více než 5 %. Důsledkem bylo mírné zlepšení ekonomického sentimentu v eurozóně a zpomalení zvyšování úrokových sazeb americkou centrální bankou. Zmírnění politiky amerického Fedu v polovině prosince podpořilo euro.

Slabší dolar a klesající výnosy amerických státních dluhopisů vyhnaly EUR/USD zpět nahoru. V polovině prosince se obchodoval kolem úrovně 1,06 USD. Inflační tlaky v USA nadále slábly a pár těžil z celkového oslabení dolaru. ECB podle očekávání zvýšila 15. prosince úrokové sazby o 50 bazických bodů. Následně pak zopakovala, že další zvýšení budou následovat. Současně i nastínila plány na kvantitativní zpřísňování.

Hnací síla eura

Jednou z hnacích sil eura byla tento rok inflace a zpomalující se růst. Celková inflace v eurozóně v únoru 2023 klesla na 8,5 %. Navzdory tomuto předpokládanému poklesu analytici naznačují, že je stále potřeba, aby Evropská centrální banka pokračovala v jestřábím postoji.

Kromě toho se také snížila hrozba vysokých cen energií v eurozóně v důsledku mírné zimy ve velké části severní Evropy. Jádrová inflace i ekonomická překvapení v eurozóně nadále posilují, což ECB usnadňuje udržení jestřábího tónu.

Další důležitou událostí byla ruská plynová krize. Kurz EUR/USD vzrostl o více než 5 %, a to od září, kdy Rusko zastavilo dodávky plynu svým hlavním plynovodem do Evropy.

Inflace v eurozóně v lednu klesla již třetí měsíc po sobě v důsledku výrazného poklesu nákladů na energie. Celková inflace v eurozóně dosáhla v lednu 8,5 %, zatímco v prosinci činila 9,2 %.

Hnací síla amerického dolaru

Hlavní hnací silou byl jestřábí postoj amerického Fedu. Inflace v USA vzrostla na 40leté maximum. Fed rychle ukončil program nákupu dluhopisů a zahájil cyklus zvyšování sazeb.

Americký dolar těžil ze svého statusu bezpečného přístavu, protože poptávka po zelené bankovce vzrostla po ruské invazi na Ukrajinu. Další zvyšování sazeb není vyloučeno. Opatření centrálních bank jsou tak nadále v centru pozornosti.

Kurz EUR USD

Sestupný střednědobý trend, který započal v květnu 2021 a dosáhl svého dna v říjnu 2022, se zdá být u konce. Kurz EUR USD se následně dostal až nad oblast 1,05, která následně zafungovala jako support. Pokud by se graf dostal opět pod tuto úroveň, mohlo by dojít k poklesu až k 0,975. Pro případný další růst je pak nutné, aby se cena dostala nad 1,10 a následně ideálně až k rezistenci kolem 1,15.

Významné události posledních let, které ovlivnily kurz dolaru a vývoj kurzu eura

Když hovoříme o měnovém páru euro dollar, mnoho z nás si vybaví zejména graf, který nám vykresluje hodnotu tohoto kurzu.

Je třeba si ale uvědomit, že tyto pohyby nahoru a dolů nevznikají samy od sebe, ale stojí za nimi významné světové události, které mají na daný kurz vliv.

V této části se vám pokusíme přiblížit důležité události a fundamenty z posledních let, které měly zásadní vliv na vývoj tohoto oblíbeného měnového páru.

Pokud pochopíme, jak dané události ovlivnily daný kurz eura a dolaru, budeme schopni lepších investičních rozhodnutí v době, kdy se podobné události budou znovu opakovat.

Vývoj eura: Příčiny prudkého poklesu v roce 2014

V roce 2014 zahájil trend EUR USD působivý pokles z přibližně 1,39 na 1,034, který měl řadu důvodů.

Na konci roku 2014 FED zastavil program kvantitativního uvolňování (QE3) a začal dále zvyšovat úrokové sazby, což učinilo dolar atraktivnějším.

V stejnou chvíli ECB naopak zahájila program kvantitativního uvolňování. V roce 2014 ECB začala nakupovat cenné papíry kryté aktivy a kryté dluhopisy.

Od roku 2015 ECB nakupuje také státní dluhopisy. Protože ECB doslova pumpovala nové peníze na trh, společnosti si mohly půjčovat levněji a úrokové sazby prudce poklesly.

Trh byl doslova zaplaven eurem, což mělo na euro negativní dopad. Úroková sazba je dodnes na jedné z historicky nejnižších úrovní.

LYNX TIP: Podívejte se na detail měny euro

Americká ekonomika začala dobře fungovat. Ekonomický růst se zvýšil a nezaměstnanost klesla. V Evropě se nezaměstnanost v roce 2014 stále pohybovala na velmi vysoké úrovni, kdy přesáhla 11 %. Inflace byla velmi nízká a objevily se dokonce obavy z deflace.

Jihoevropským zemím (Portugalsko, Španělsko, Řecko, Itálie) se nevedlo příliš dobře. Nejistota ohledně eura způsobila, že lidé vyměnili riskantní euro za bezpečný dolar.

Dočasné minimum  bylo vytvořeno na začátku roku 2017 na ceně přibližně 1,034. Zdaleka se však nejedná o historické minimum. Trend by mohl klesnout mnohem níže. Například v říjnu 2000 byla sazba 0,823.

Chcete získat zdarma tipy na zajímavé akcie?

Odebírejte pravidelný týdenní akciový newsletter Breakout Trader. Každý týden tip na obchodování čtyř světových akcií.

Vývoj kurzu EUR USD v letech 2015 až 2016

Mezi roky 2015 a 2016 se vývoj kurzu eura a kurz dolaru pohyboval převážně do strany. Konec roku 2016 byl ve znamení poklesu. Ten byl způsoben zejména obavami ze vzestupu extrémně pravicových stran v Evropě, které by mohly stát v cestě globalizaci a volnému obchodu.

Vývoj kurzu EUR USD v letech 2017 až 2018

Od roku 2017 do února 2018 jsme zaznamenali velmi silný rostoucí trend kurzu EUR USD z 1,04 na 1,25, který byl způsoben dobrými ekonomickými údaji a pozitivními vyhlídkami v Evropě.

Nezaměstnanost v eurozóně dosáhla osmiletého minima 9,1 %. Proti očekáváním ve volbách v jednotlivých státech také zvítězily spíše proevropské strany.

Obavy z dopadu brexitu, stejně jako problémy kolem Řecka a Itálie, zmizely do pozadí, v důsledku čehož zmizely obavy z rozpadu eurozóny.

ECB v tomto období začala být také optimističtější. Mário Draghi, prezident ECB, v té době konstatoval, že ekonomika eurozóny je na správné cestě a inflace se blíží k požadované úrovni.

Rok 2018 ve znamení silného dolaru a slabého eura

Od dubna začal kurz EUR USD opět klesat. Primární příčinou však nyní nebyla slabost eura. Dolar posílil vůči téměř všem světovým měnám.

V důsledku posilujícího dolaru trpěly zejména rozvíjející se trhy. Hlavní příčinou byla obchodní válka s Čínou, kterou inicioval Donald Trump. Díky zavedení dovozních cel dolar získal na síle.

Kupodivu bylo obchodní napětí pro dolar dobrou zprávou, protože v dobách neklidu se investoři obrací k likvidnímu dolarovému trhu, který považují za bezpečné útočiště.

S posilujícím dolarem se obvykle některé státy dostávají do potíží kvůli velkým nesplaceným dolarovým dluhům. Výsledkem často je, že tyto státy mají tendenci kupovat ještě více dolarů, což vyvolá efekt sněhové koule.

Některé státy (například Čína) reagují úmyslným oslabením své měnu, aby kompenzovaly sazby. USA a Číně se ani po několika měsících nepovedlo najít společnou řeč, a proto bylo zavedení nových obchodních tarifů prozatím nereálné. V dané době hrozil americký prezident i zavedením obchodních tarifů pro Evropu.

Díky vysokým úrokovým sazbám zůstal dolar atraktivním pro investory. Silný dolar vytlačil úrokovou sazbu 10letého státního dluhopisu USA nad 3,25 %. V důsledku prudkého růstu úrokových sazeb zůstala poptávka po dolarech na vysoké úrovni a kurz eura vůči dolaru dále klesal.

Na začátku roku 2018 se euroskeptické hnutí Hnutí pěti hvězd stalo největší stranou v Itálii s více než 30 % hlasů. Také ekonomické údaje v eurozóně byly opět zklamáním.

LYNX TIP: Obchodování na forexu – průvodce pro začátečníky a 5 cenných rad

14. června ECB oznámila, že program nákupu se v září 2018 sníží na polovinu na 15 miliard EUR měsíčně a do konce prosince 2018 se zastaví. Ihned po těchto oznámeních euro kleslo o více než 2 % a směnný kurz EUR USD byl stále pod úrovní z léta 2018.

Draghi v roce 2018 rovněž několikrát uvedl, že oficiální úrokové sazby v eurozóně zůstanou nezměněny přinejmenším do konce roku 2019. To znamená, že ECB neočekávala, že v dohledné době splní svůj inflační cíl ve výši 2 %.

Na posledním zasedání ECB v září byla také mírně revidována prognóza ekonomického růstu směrem dolů. V letech 2018 a 2019 očekávala ECB růst o 1,8 %.

Pro rok 2020 se předpokládal zvýšení pouze o 1,7 %. Draghi dále konstatoval, že diskuse o změně politického kurzu Itálie zatím nemá dopad na jiné země.

Konec roku 2018 a prudký nárůst amerických úrokových sazeb

V roce 2018 FED zvýšil úrokové sazby nejméně čtyřikrát v rozmezí o 2,25 až 2,5 %, což je obrovský rozdíl s úrokovými sazbami v Evropě a Japonsku.

Americká ekonomika vzkvétala a nezaměstnanost klesla na jednu z historicky nejnižších úrovní 3,8 %. Díky vysokým úrokovým sazbám v USA zůstal dolar atraktivním investičním přístavem.

Investoři mohli své peníze vložit do bezpečného dolaru a získat tak příjemnou úrokovou sazbu. V důsledku toho úroková sazba desetiletých státních dluhopisů USA vzrostla nad 3,25 % a poptávka po dolaru zůstala vysoká. Vývoj kurzu eura vůči dolaru dále klesal.

Na konci roku 2018 tato situace však také způsobila ostrou korekci na globálních akciových trzích. Relativně bezpečné dluhopisy byly ve skutečnosti atraktivní alternativou k rizikovým akciím.

Rok 2019 a změna politiky FEDu

Po silné korekci akciového trhu na konci roku 2018 vzrostly obavy z recese. Zdálo se, že více než rok trvající obchodní válka začíná skutečně poškozovat globální ekonomiku.

V posledních měsících se objevily přetrvávající známky toho, že se ekonomika ochlazuje. Několik zemí přizpůsobilo svá očekávání hospodářského růstu směrem dolů. MMF také konstatoval, že se globální ekonomika v dohledné budoucnosti zpomalí.

LYNX TIP: Bezpečné forex obchodování

Na prvních tiskových konferencích v roce 2019 se FED choval stále opatrněji. V březnu prezident FEDu Jerome Powell oznámil, že úrokové sazby zůstanou stejné po celý rok 2019.

Výsledkem bylo, že desetileté úrokové sazby USA opět prudce poklesly na přibližně 2,5 %. Některé krátkodobé dluhopisy byly dokonce vyšší než dluhopisy s delším horizontem. Jednalo se o inverzní úrokovou křivku.

Powell dále oznámil, že snižování pákového efektu rozvahy FEDu se zastaví v září. Nižší snižování zadluženosti rozvahy znamená, že likvidita na finančních trzích klesá mnohem pomaleji.

FED však nechal v roce 2020 otevřené dveře pro případné zvýšení úrokových sazeb, pokud by to vyžadovaly hospodářské okolnosti.

Květen 2019 a zahájení rozhovorů mezi USA a EU

Dubnové zasedání ECB i zápis z březnového zasedání FED stěží objasnily vyhlídky centrálních bank. Mírné zlepšení hospodářské situace v eurozóně podpořilo evropskou měnu a vyhlídky na obchodní dohodu mezi USA a Čínou poskytly ekonomikám většiny rozvíjejících se trhů určitou úlevu. Směnný kurz euro dolar se ustálil okolo hodnoty 1,13.

EU a USA se také chystaly zahájit obchodní rozhovory a vyjednat odstranění obchodních překážek. Například se měla zrušit cla na průmyslové výrobky, což mohlo vést ke zvýšení vývozu z EU do USA o objemu přibližně 26 miliard EUR.

EU nadále doufala, že brexit dopadne pozitivně, což by posílilo měnovou unii a tím i euro. Očekávalo se však také vítězství populistických a euroskeptických stran v blížících se evropských volbách, což mohlo vést k oslabení měny.

Červenec 2019 a opatrný přístup centrálních bank

Kvůli zklamání z inflace a strachu z ochlazení ekonomiky začaly centrální banky po celém světě jednat mimořádně opatrně. FED zcela zrušil zvyšování úrokových sazeb a 31. července 2019 úrokové sazby dokonce snížil o 25 bazických bodů.

Inflace v Evropě byla také zklamáním, ale další ekonomické údaje byly poměrně uspokojivé. ECB na posledním zasedání nepřijala žádná konkrétní opatření, naznačila však, že bude znovu stimulovat ekonomiku.

LYNX TIP: Objevte nejznámější měnové páry 

„Výhled se zhoršuje a zhoršuje,“ poznamenal Draghi na tiskové konferenci. Draghi poukázal, že ekonomické výhledy se neustále zhoršují a evropský průmysl začíná trpět v důsledku obchodní války.

Mnoho investorů očekávalo, že Mario Draghi v září, těsně před jeho odchodem z funkce, sníží úrokové sazby. ECB navíc obnovila nákup vládních a podnikových dluhopisů v řádu miliard EUR. V reakci na to euro vůči dolaru ztratilo půdu pod nohama.

Září 2019 a odchod Draghiho z ECB

Mario Draghi překvapil veřejnost na tiskové konferenci 12. září. Draghi – nejen že snížil úrokové sazby, ale také oznámil nové kolo nákupu dluhopisů. Úroková sazba byla snížena z -0,4 % na -0,5 %. ECB dále uvolnila pravidla pro banky, aby si mohly půjčovat peníze.

Nový stimulační program s názvem Targeted Long Term Refinancing Operation (TLTRO) byl určen ke stimulaci bank, aby více půjčovaly podnikům i fyzickým osobám. Velikost tohoto nového stimulačního programu byla přibližně 400 miliard EUR. O přibližně 2,5 týdne později dosáhl směnný kurz EUR USD minima 1,088.

Říjen 2019: FED potřetí snižuje úrokové sazby

FED se 30. října rozhodl snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Jednalo se o třetí snížení úrokových sazeb v roce 2019. Podle americké centrální banky šlo o úpravu v polovině cyklu, nikoliv o strukturální změnu trendu. Jerome Powell během komentáře uvedl, že současná měnová politika byla vhodná pro prodloužení cyklu hospodářského růstu.

FED udržuje inflační cíle na 2 % a je přesvědčen, že ekonomický růst bude pokračovat. Powell prohlásil, že k dalšímu snižování sazeb nedojde. Vývoj související s obchodní válkou a brexitem byl považován pro dolar za pozitivní.

Počátek roku 2020 ve znamení koronaviru a snížení úrokových sazeb

Zdá se, že obnova eura začala koncem února. Směnný kurz se významně zotavil a FED přišel s dočasným snížením úrokové sazby. Směnný kurz eura k dolaru pak 9. března dosáhl kurzu téměř 1,15.

Snížení úrokových sazeb v USA však nebylo dobrým znakem síly dolaru. Stále klesající úroková sazba činila měnu méně atraktivní. Výnosy v USA však byly stále lepší než výnosy v Evropě. To vysvětluje, proč v dané době investoři nadále preferovali dolar.

LYNX TIP: Finanční krize a 16 znaků blížícího se krachu burz

V důsledku toho se kurz eura vůči dolaru vrátil pod 1,07. ECB se navíc rozhodla dále nesnižovat úrokové sazby. To vyvinulo další tlak na kurz EUR USD.

ECB však přišla s balíčkem opatření proti negativním dopadům koronaviru na ekonomiku. Mimo Evropu snížily úrokové sazby americké, kanadské, britské, australské a malajské centrální banky.

V neděli 15. března snížil FED úrokovou sazbu na 0 %. Směnný kurz eura vůči dolaru však zůstal pod tlakem. Aby FED dále stimuloval ekonomiku, zahájil také program zpětného odkupu.

Centrální banka nakoupila vládní dluhopisy USA v hodnotě 500 miliard USD a hypoteční zástavní listy v hodnotě dalších 200 miliard USD.

Květen až červen 2020 a nepokoje v USA

Směnný kurz euro dolar byl v dubnu a květnu poměrně stabilní. To se změnilo 25. května 2020, kdy při policejním zákroku zemřel George Floyd.

Po jeho smrti vypukly v USA na mnoha místech obrovské nepokoje, které se vymknuly kontrole. K násilnostem a rabování došlo téměř po celých Spojených státech.

Poté, co se rozšířily zvěsti, že ECB plánuje rozšířit stimulační balíček, euro začalo posilovat. ECB pak  4. června oznámila, že prodlouží program zpětného odkupu o 600 miliard EUR na částku 1350 miliard EUR.

Očekával se propad evropské ekonomiky až o 8,7 % a pokles inflace. V dané době inflace činila 0,3 %, což bylo výrazně pod očekávanými 2 %.

Červenec až srpen 2020 ve znamení posilování eura

V těchto měsících jsme byli svědky vzkříšení eura. Směnný kurz euro dolar vzrostl během 2 měsíců o více než 6 % na 1,19.

Od konce května se kurz zvýšil o 11 %. Nárůst byl způsoben zejména oslabením dolaru. Američanům se dlouho nedařilo dostat koronavirus pod kontrolu. S rychlým nárůstem počtu nakažených také rychle rostla nezaměstnanost.

Tato pandemie zapříčinila, že výkonnost hospodářství USA se ve druhém čtvrtletí snížila o 9,5 %. Jednalo se o největší pokles americké ekonomiky v historii. Investoři se tak začali poohlížet po zemích, které měly koronavirus více pod kontrolou.

Vzestup eura však není pro Evropu nutně dobrým znamením. Mnoho evropských společností získává své příjmy ze zemí mimo eurozónu, a růst vývoje kurzu eura pro tyto společnosti znamená nižší příjmy.

Odhaduje se, že zvýšení o 10 % odstraní 40 základních bodů hospodářského růstu (HDP). Vzestup eura je také špatnou zprávou pro mnoho investorů, jelikož akcie kótované v dolarech v nedávné době ztratily až 10 % své hodnoty.

Negativní účinky silného eura jsou však kompenzovány zvýšenou důvěrou v měnu a pozitivními vyhlídkami v eurozóně.

Konec roku 2020 a růst kurzu euro dolar

Rostoucí trend, který započal koncem května tohoto roku, se na čas zastavil počátkem září. Cena se pak pohybovala do strany téměř do druhé poloviny listopadu.

Kurz začal opět nabírat sílu 3. listopadu 2020. Ten den se v USA konaly prezidentské volby, které vyhrál demokratický kandidát Joe Biden. Cena tak ke konci roku 2020 vzrostla o skoro 5,5 % až k hodnotě 1,224.

V mezinárodním obchodu se euro stalo nejpoužívanějším platebním prostředkem. Vystřídalo tak americký dolar a jeho popularita nadále roste.

Jedním z důvodů je skutečnost, že během koronavirové krize FED vytiskl obrovské množství dolarů, což z dlouhodobého hlediska nemůže skončit jinak než inflací. Americká vláda navíc v důsledku pandemie čelí obrovskému rozpočtovému deficitu.

První polovina roku 2021 ve znamení vysoké volatility

V prvních pěti měsících letošního roku kurz euro dolar nenabral jasný směr. Kurz EUR USD byl však velmi volatilní, a reagoval tak mimo jiné na ekonomický vývoj a s ním spojený pohyb úrokových sazeb. Měnový pár zahájil rok kolem úrovně 1,22 a poté na konci března vytvořil dno kolem 1,17. V období před znovuotevřením ekonomiky začali investoři počítat s inflací, což způsobilo prudký nárůst výnosů dluhopisů.

Desetiletý výnos v USA vzrostl z úrovně pod 1 % na nejvyšší hodnotu 1,75 % na konci března. Tím se USA staly atraktivnějším investičním rájem a zvýšila se poptávka po dolarech. Následně se úrokové sazby stabilizovaly na úrovni kolem 1,6 % a investoři na amerických burzách zaujali vyčkávací postoj.

Od března se indexy pohybují převážně do strany, ale zároveň roste kurz euro dollar. Úrokové sazby v Evropě se dále zvyšují, což do značné míry vysvětluje oživení kurzu euro dolar.

Červen 2021 až listopad 2022: EUR USD klesl o víc než 22 %

Toto období nebylo pro vývoj kurzu eura vúči dolaru ideální. Od léta 2021 až do září 2022 došlo ke klesajícímu trendu, kdy se kurz dostal dokonce pod důležitý support pod úrovní 1,04.

Pro růst kurzu eura vůči dolaru je důležité, aby poptávka po dolarech prudce poklesla. K tomu je zapotřebí především snížit úrokové rozdíly mezi USA a Evropou. ECB provedla čtvrté zvýšení úrokových sazeb v roce 2022, čímž se sazby poprvé od roku 2014 dostaly ze záporného pásma. V říjnu a září centrální banka zvýšila sazby o 75 bazických bodů a v červenci a v prosinci o 50 bazických bodů. Jeden bazický bod odpovídá 0,01 %. Sazby na úrovni 2 %, však pravděpodobně není konečná. ECB uvedla, že ke zkrocení inflace bude muset sazby dále “výrazně” zvýšit.

Současně také Fed bojuje proti inflaci zapomoci zvýšení úrokové sazby. Ty se po posledním zvýšení o půlprocentního bodu dostaly na nejvyšší úroveň za posledních 15 let. Do roku 2024 pravděpodobně nedojde k jejich snížení. Poté, co Fed strávil většinu roku 2021 tím, že odmítal růst cen jako “přechodný”, začal v březnu následujícího roku zvyšovat úrokové sazby. Nejprve pomalu a poté agresivněji, přičemž předchozí čtyři zvýšení proběhla o 0,75procentního bodu. Před letošním rokem Fed nezvýšil sazby o více než čtvrt procentního bodu najednou po dobu 22 let.

Přečtěte si také:

Akcie Meta od začátku roku získaly 124 %. Bude dosaženo $300?

Akcie ČEZ: Táhnou obavy z restrukturalizace cenu akcií dolů?

Fundamentální analýza: Jak se počítá vnitřní hodnota akcie?

Akcie Tesla za poslední týdny vzrostly o +30 %. Poradí si s rezistencí u $214?

LYNX: Euro/dollar verwachting 2023 – dollar verzwakt (23.5.2023); lynx.nl/beurs/beurs-koersen/forex-valuta/forex-analyse/euro-dollar-eurusd-koers/

DW: What’s behind the euro’s comeback against the US dollar (23.5.2023); dw.com/en/whats-behind-the-euros-comeback-against-the-us-dollar/a-64648243

Forbes: Why Is The U.S. Dollar So Strong Right Now? (23.5.2023); forbes.com/advisor/investing/strong-dollar/

Investopedia: 3 Factors That Drive the U.S. Dollar (23.5.2023); investopedia.com/articles/forex/09/factors-drive-american-dollar.asp