Akcie Tilray v roce 2024: Je správný čas na nákup?

Akcie Tilray jsou na cenových historických minimech, což lze z kontrariánského hlediska vnímat jako potenciální investiční příležitost. Situace v rámci tohoto sektoru má i jistou setrvačnost, která nabírá na síle. Primárně podnikání Tilray souvisí s regulačním vývojem ohledně konopí, proto si uvedeme související novinky.

Podíváme se i na čerstvé hospodářské výsledky společnosti. Poznejte vše důležité o akciích Tilray. Pokud hledáte brokera pro obchodování akcií, klikněte zde.

Německo legalizuje rekreační používání konopí

Německý parlament schválil zákon, který legalizuje rekreační užívání konopí s přísnými pravidly a omezeními. Vládní strany vedené sociálnědemokratickou stranou (SPD) kancléře Olafa Scholze předložily návrh zákona, který v německé dolní komoře parlamentu prošel 407 hlasy.

Podle zákona budou moci Němci kouřit konopí na mnoha veřejných místech od 1. dubna. Zákon také umožňuje držení až 25 gramů konopí na veřejných místech a 50 gramů v soukromých domech. Bude rovněž povoleno domácí pěstování až tří rostlin konopí na domácnost.

S tímto zákonem se Německo stalo devátou zemí, která konopí legalizovala. A díky tomu se také otevřely nové obchodní příležitosti pro kanadské a americké společnosti produkující produkty na bázi látek marihuany.

Chcete získat zdarma tipy na zajímavé akcie?

Odebírejte pravidelný týdenní akciový newsletter Breakout Trader. Každý týden tip na obchodování čtyř světových akcií.

Akcie Tilray: Společnost chce expandovat i na jiné trhy

Velkou výzvou pro kanadské společnosti zabývající se prodejem lékařské třídy marihuany je, že v současnosti mají omezené příležitosti pro růst. Domácí trh (Kanada) je ze své podstaty vysoce konkurenční, což logicky vede k tlaku na pokles marží. Není proto podle mého překvapením, že akcie těchto společností v posledních pěti letech nenesly výnos. Mezi ně patří i akcie Tilray, které jsou na svých historických minimech.

To staví společnosti jako Tilray do obtížné pozice. S americkým trhem se to dostalo do slepé uličky, protože tamní regulátoři na federální úrovni nejeví ochotu provést jakoukoli vážnou reformu. Avšak jednou z příležitostí, které tato společnost v posledních letech využila, je expanze do příbuzných oborů, včetně alkoholických nápojů. Jedná se tak o způsob rozšíření daného byznysu a hledání dalšího růstu. Evropský trh by tak mohl nabídnout zajímavý potenciál.

Tilray má v Evropě již silnou přítomnost. Ve skutečnosti jde o jeden z klíčových trhů, kde generuje příjmy především Tilray Pharma (také známé jako CC Pharma). Jedná se o německého distributora, který distribuuje značkové a generické léky do 13.000 lékáren. V Německu totiž v poslední době dochází k velkým regulačním změnám. Tilray na evropském trhu proto podle mého názoru vidí svou budoucnost velmi optimisticky.

Nedávný zákon schválený německými zákonodárci umožní lidem pěstovat konopí doma a získat marihuanu z tzv. pěstitelských komunitních klubů. Očekává se, že zákon vstoupí v platnost 1. dubna. Nebude legalizovat marihuanu pro rekreační účely, ale povede k tomu, že konopí již nebude zakázanou látkou. To usnadní lékařům její předepisování pro léčebné účely.

Příležitost pro Tilray v Německu je slibná, jelikož společnost uvádí, že tyto změny povedou k mnohonásobně vyšší produkci jejich produktů. Což zároveň povede k růstu jejich výnosů z podnikání.

Generální ředitel Tilray Irwin Simon uvádí, že jenom německý trh představuje koláč o velikosti 3 miliard dolarů. Zatímco celá Evropa potenciálně představuje až 45 miliard dolarů.

Společnost Tilray hledá nové akvizice

V odvětví producentů lékařského konopí nebylo mnoho prostoru pro organický růst, zejména na kanadském trhu. To vedlo k tomu, že byli tito producenti nuceni k různým akvizicím, aby jejich byznys nezačal stagnovat. Respektive bylo nutné rozšířit cash flow z jiných segmentů.

Společnost Tilray proto získala v minulém roce rivala Hexo. Zároveň se byznys rozšířil do alkoholických nápojů, čímž došlo k diverzifikaci podnikání. Firma evidentně nechce být tolik závislá jenom na konopí, jelikož jsou s tím spojená rizika.

Tilray proto plánuje v letošním roce realizovat další akvizice. Z čehož mohou akcie Tilray v delším horizontu podle mého profitovat. Je třeba si uvědomit, že jakmile dojde k akvizici jiného byznysu, byznys firmy se tím zvětší. Musím však upozornit, že jsou myšlenkové přístupy k investování, které příliš mnoho prováděných akvizicí vidí v negativním světle. Vždy záleží na kontextu.

Generální ředitel Tilray Irwin Simon potvrdil, že další akvizice by mohly brzy přijít. Ačkoliv nespecifikoval, na které kategorie nebo odvětví by se mohli zaměřit. Prioritou je zřejmě prozkoumat příležitosti rezonující s jejich zákazníky, kteří patří do mladších generací.

Společnost Tilray se také může zaměřit na nové akvizice v segmentu alkoholu a konopí. Jedním z větších kroků, které firma nedávno učinila, byla akvizice osmi nápojových značek od průmyslového giganta Anheuser-Busch InBev. K akvizici došlo v říjnu 2023 a proměnila Tilray v jednoho z největších výrobců řemeslných piv v USA.

Alkohol je nepřekvapivě stále větší součástí podnikání Tilray, přičemž segment nyní tvoří jednu čtvrtinu celkových tržeb. Akvizice mohou mít na podnikání společnosti pozitivní dopad, protože skrze ně dochází k diverzifikaci byznysu společnosti a zároveň se můe objevit více příležitostí pro růst. Tilray po posledních velkých akvizicích ihned dosáhl růstu tržeb, protože se v nich již promítl obrat z nově získaných segmentů.

Nicméně nevýhodou mnoha akvizic je, že to vede k rostoucím nákladům. Zároveň může docházet k ředění akciového trhu skrze emisi nových akcií Tilray, jelikož to firma musí z něčeho zaplatit. Poslední transakce byla však v hotovosti a činila 85 milionů dolarů. Leč u větších akvizic může být emise nových akcií nutností.

Hodně věcí závisí na tom, jaké typy akvizic Tilray uskuteční a jak moc budou přínosné pro celkový byznys. Akvizice již byly klíčovou součástí růstové strategie společnosti, ale moc se pro investory nevyplácely. Za poslední tři roky se akcie Tilray propadly o 90 %. Investory asi více znepokojuje nedostatek ziskovosti a pokračující utrácení hotovosti. To může podle mého názoru vysvětlovat, proč navzdory rostoucím tržbám akcie Tilray pořád nerostou.

Akcie Tilray: Společnost dosáhla schválení jejich produktu v Portugalsku

Tilray dosáhl v Portugalsku významného milníku schválením svého prvního lékařského extraktu z konopí. Konkrétně jde o produkt Tilray Oral Solution THC 5 CBD 20. Tento vývoj představuje významný pokrok v dostupnosti lékařských produktů z konopí pro pacienty v Portugalsku.

Schválení bylo uděleno 11. března 2024 a umožňuje společnosti Tilray Medical poskytovat novou formu terapie portugalským pacientům s určitými zdravotními problémy. THC 5 CBD 20 je prvním lékařsky schváleným extraktem z konopí v této zemi, čímž se rozšiřuje stávající portfolio společnosti o produkty z léčebného konopí certifikované podle EU-GMP.

Dle strategické ředitelky Tilray Denise Faltischek, je toto monumentální krok vpřed pro péči o pacienty v Portugalsku. Podle ní je povolení jejich extraktu z lékařského konopí velký krok vpřed, protože jsou díky tomu v čele výzkumu. I nadále chtějí pokračovat ve výzkumu inovativních, bezpečných a účinných terapeutických možností pro pacienty.

Nově schválený extrakt z lékařského konopí by měl být k dispozici na konci jara, čímž se rozšíří terapeutické možnosti pro pacienty po celém Portugalsku.

Čeká trh s konopnými produkty velký růst?

Na trhu s produkty lékařské marihuany se odhaduje, že bude růst tempem složeného ročního růstu přibližně o 21,9 %. Přičemž do roku 2027 vzroste o více než 21,2 miliardy dolarů.

Lékařská marihuana se používá k úlevě od klinických symptomů, jako jsou bolesti a epilepsie. CBD (neboli kanabidiol) je zásadní součástí této kategorie produktů. S legalizací lékařského konopí v USA a Kanadě se očekává, že Severní Amerika přispěje 47 % k růstu během prognózovaného období.

Lékařská marihuana je v současné době legalizována ve více státech USA než rekreační konopí. Látka je pro zdravotnické účely legální ve 38 státech. Rekreační užívání konopí je ve 24 státech.

V roce 2018 schválila americká FDA první lék na bázi kanabidiolu (Epidiolex) od společnosti GW Pharmaceuticals pro určité vzácné formy epilepsie. Společnost Jazz Pharmaceuticals získala tuto britskou biofarmaceutickou společnost za 7,2 miliardy dolarů v roce 2021.

Co se týká lékařské marihuany, podíl na trhu s oleji a tinkturami vyrobenými z extraktů konopí bude během prognózovaného období významný. S rostoucí legalizací zvýšená poptávka podpoří růst v důsledku nových produktů.

Kontroverze v USA ohledně zmírnění regulace konopí na federální úrovni

Iniciativa prezidenta Joea Bidena pro zmírnění regulace marihuany vyvolala významnou debatu mezi federálními úředníky. Což odhalilo v tomto tématu velkou polarizaci názorů. Někteří úředníci DEA (Úřad pro potírání drog) vyjádřili obavy ohledně zařazení marihuany do skupin, které mohou být mnohem silnější než ty, které byly běžně dostupné v minulosti. S ohledem na moderní kmeny konopí.

Samotná kontroverze spočívá v návrhu přesunout marihuanu ze seznamu i zákona o kontrolovaných látkách. To jsou kategorie pro drogy považované za vysoce náchylné k zneužívání a bez uznávaného lékařského využití. Cílem je přesunutí konopí do méně restriktivní kategorie, která uznává její potenciální přínosy.

Impuls pro přeřazení přichází v době, kdy více než polovina států USA marihuanu legalizovala. Nicméně uvnitř federální vlády je v tomto ohledu velká neshoda. HHS (Ministerstvo zdravotnictví) doporučilo přeřazení marihuany do méně restriktivní kategorie. Naopak DEA zdůrazňuje potřebu dalšího výzkumu účinků marihuany na zdraví a potenciálu zneužívání. Zejména s ohledem na rostoucí sílu moderních kmenů konopí.

Hospodářské výsledky akcie Tilray

Kvartální výsledky

Rekordní obrat 194 milionů dolarů vzrostl v posledním fiskálním čtvrtletí o 34 % ve srovnání s 144 miliony dolarů ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Provozní výnos byl záporný, -34,67 milionů dolarů. Provozní výdaje dosahovaly více jak 60 milionů dolarů. Čistá ztráta představuje 49 milionů dolarů. EBITDA je více jak -3 miliony dolarů.

Price to sales je 1,89 bodů. Hrubá marže je ve výši 13,16 %. Ostatní ukazatele valuace a profitability nemá smysl rozebírat, protože jsou v záporných hodnotách.

Ukazatel pohotové likvidity (quick ratio) je 1 bod a ukazatel běžné likvidity (current ratio) je 1,63 bodů. Obě hodnoty jsou tudíž robustní. To znamená, že likvidní pozice společnosti Tilray je silná.

Tilray drží v hotovosti 145 milionů dolarů a v krátkodobých investicích 116,42 milionů dolarů. Celkově tak firma v likvidních aktivech drží 261,37 milionů dolarů. Ještě v předchozím čtvrtletí to bylo více jak 466 milionů dolarů (důsledek poslední velké akvizice). Celkový kapitál společnosti meziročně klesl o 24,3 % na 3,39 miliardy dolarů.

Technická analýza akcie Tilray

Jak bylo řečeno hned v úvodu, kurz akcie Tilray se drží na historických minimech. Titul nemá dlouhou historii, protože sahá pouze do roku 2018 a živě si tehdy pamatuji, jak šlo o relativně často zmiňovaný akciový titul, jelikož šlo o něco nového. Jakmile se objeví obchodovatelná společnost, která se průkopnicky snaží prorazit v konkrétním odvětví, jsou podle mého názoru očekávání z počátku hodně nafouknutá.

Kurz akcie Tilray tak z 300 dolarů klesl až na 1,5 dolaru v roce 2023. Typickým znakem tohoto trhu je, že je velmi volatilní. Pro spekulanty mohl být proto titul zajímavý, ale pro dlouhodobé investory nikoliv. Situace se ovšem začala měnit.

Akcie Tilray jsou sice pořád dost volatilní, ale už to podle mého není takový extrém jako v předchozích letech. Kurz akcie se stabilizoval v tom smyslu, že se držíme v určitém cenovém pásmu po delší čas. To potenciálně může znamenat, že postupně dochází ke změně v trendu. Jakmile jakýkoliv trend oslabí, v tomto případě medvědí, zvyšuje se šance na obrat.

Kurz akcie Tilray se od konce roku 2022 víceméně drží v cenovém rozmezí 3,3 dolaru až 1,61 dolaru. Nějaká volatilita v tomto období byla, ale podle mého nic extrémního. Trh nachází rovnováhu a to je příznivé. Nikdo vám samozřejmě nic nezaručí, ale z investičního hlediska je risk/reward ratio jednoznačně ve prospěch býků.

Název společnosti	Symbol	Tržní kapitalizace (v mld. USD)	Zavírací cena předchozího dne	Den	Týd.	Měs.	Půl roku	1 rok	5 let
Tilray	TLRY	1,33	1,72	0,58 %	-4,95 %	-12,63 %	-9,42 %	-28,22 %	-96,47 %

Závěrem: Tilray je pořád velmi spekulativní

Rovnou mohu říct, že pro čistě hodnotové investory akcie Tilray nejsou vůbec vhodné. Společnost nemá stabilní fundament a potýká se s problémy, které se snaží řešit právě diverzifikací svého byznysu. Logiku to má, ale jádro byznysu má být hlavně v průkopnickém podnikání v oblasti léčebného konopí. Trochu bych se proto obával, aby se z Tilray nakonec nestala další firma, která podniká v segmentu s alkoholickými nápoji.

Pro investory s nižší averzí vůči riziku, co mají dostatek argumentů, že byznys Tilray poroste, zde však existuje ohromný potenciál zhodnocení.

Přečtěte si také:

Akcie Coinbase v roce 2024: Zazáří díky halvingu bitcoinu?

Akcie Amazon vzrostly o 129 %. Překonají historické maximum?

Proč se v roce 2024 zajímat o akcie Intel (INTC)?

Akcie Novavax v roce 2024: Přijde další silný růst ceny akcie?

Použité zdroje:

Tilray Brands: Tilray Brands Delivers Record Q2 Fiscal 2024 Net Revenue (19.03.2024); www.tilray.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/tilray-brands-delivers-record-q2-fiscal-2024-net-revenue/

Seekingalpha: Could Targeting This $45 Billion Market Make Tilray Brands a Great Long-Term Buy? (19.03.2024); www.fool.com/investing/2024/03/10/could-targeting-this-45-billion-market-make-tilray/

Seekingalpha: Tilray Brands Will Still Be in Acquisition Mode in 2024: Is That a Good Thing for Investors? (19.03.2024); www.fool.com/investing/2024/02/11/tilray-brands-will-still-be-in-acquisition-mode/

Seekingalpha: Tilray wins approval for first medical cannabis extract in Portugal (19.03.2024); www.seekingalpha.com/news/4079401-tilray-stock-gains-portugal-clears-medical-cannabis-extract?

Seekingalpha: Medical marijuana market expected to grow at 22% CAGR through 2027 (19.03.2024); www.seekingalpha.com/news/4074981-medical-marijuana-market-grow-22-cagr-2027?

Seekingalpha: Germany legalizes cannabis with restrictions (19.03.2024); www.seekingalpha.com/news/4071194-germany-legalizes-cannabis?

Seekingalpha: Cannabis rescheduling opposed by some DEA officials: WSJ (19.03.2024); www.seekingalpha.com/news/4077810-cannabis-rescheduling-opposed-by-some-dea-officials?