Poznejte aktuální novinky o společnosti Tilray, včetně rozboru grafu a hospodářských výsledků. Pokud hledáte brokera pro obchodování akcií, klikněte zde.
- Inflace je pro akciové trhy pořád problémem
- Akcie Tilray: Mírné zlepšení hospodaření
- Tilray propouští zaměstnance
- Konopné společnosti vydělávají více z prodeje alkoholických nápojů
- CEO Tilray je optimistický ohledně legalizace konopí
- Fundamentální analýza akcie Tilray
- Technická analýza akcie Tilray
- Závěrem: Fundamentálně zůstává vše při starém
Inflace je pro akciové trhy pořád problémem
Osobně hrozně rád přirovnávám inflaci ke žvýkačce, která se vám přilepí na botu a nejde snadno sundat. Ostatně se s tímto přirovnáním a jeho variacemi často setkáte v dedikované literatuře. Přece jenom, obrazotvornost je pro lidské chápaní poměrně složitých věcí zásadní.
Není proto nijak překvapující, že inflace je ve Spojených státech stále problémem, což je zároveň dle mého hlavní strašák pro akciové trhy, které potřebují stabilní makroekonomické prostředí, aby mohly stabilně a dlouhodobě růst. Samozřejmě mohou růst i v nestabilních okolnostech, ale pospolu s tím stoupá pro investora riziko.
Dle posledních dat inflace (CPI) v USA na meziroční bázi zpomalila z 2,5 % na 2,4 %, kdežto konsenzus činil 2,3 %. Jádrová složka zase zrychlila z 3,2 % na 3,3 %. Přitom konsenzus počítal, že nedojde ke změně. Tím pádem se nám zde pořád rozevírají nůžky mezi celkovou inflací a jádrovou složkou. Meziměsíčně činí změna 0,2 % a 0,3 % nad konsenzem, který počítal, že to bude beze změny.
Jak je možné, že se jádrová inflace čím dál více rozchází s vývojem celkového koše? Jádrová je očištěná od volatilních složek, mezi které patří energie a potraviny. Když se podíváme na následující sloupcový graf, zjistíme, že právě energie index tlačí hodně dolů. Celková inflace je proto dost zavádějící, protože posléze může evokovat, že vše směřuje do rovnováhy. Typický příklad indexové iluze.
Nevidím do budoucnosti, ale dle mých znalostí z ekonomické historie, je pro inflaci typické, že když příliš vzroste, je nesmírně komplikovaný úkol dostat ji zpátky dolů a udržet ji zde. Proto si myslím, že klidně následující 2 roky zůstane inflace vyšší. To znamená třeba 50 % až 100 % nad inflačním cílem americké centrální banky (2 %). Dle mého názoru ale nejde o něco extrémního.
Dlouhodobě je ovšem rozdíl, když panuje inflace kolem 2 % a kolem 3 % až 4 %. Má to velký vliv na reálný výnos investic, úspor a růst mezd.
Dokud není proto inflace definitivně zkrocená, stále platí vyšší investiční riziko. A to všeobecně, protože se jedná o základní riziko související s investováním, který se musí každý investor naučit brát v potaz.
Chcete získat zdarma tipy na zajímavé akcie?
Odebírejte pravidelný týdenní akciový newsletter Breakout Trader. Každý týden tip na obchodování čtyř světových akcií.
Akcie Tilray: Mírné zlepšení hospodaření
Akcie Tilray ihned oslabily, když byly oznámeny neuspokojivé tržby. Ačkoliv čistý výsledek hospodaření byl lepší, než se očekávalo. A to díky zlepšení marží. Společnost byla také optimistická ohledně výhledu legalizace konopí v USA. Bez ohledu na to, kdo vyhraje listopadové volby.
Věříme, že existuje větší pravděpodobnost, že nadcházející prezidentské volby v USA povedou ke zlepšení regulace v oblasti konopí, protože oba kandidáti veřejně potvrdili svou podporu dalšímu pokračování v legalizaci.
Irwin Simon, generální ředitel Tilray
Společnost Tilray oznámila čistou ztrátu za čtvrtletí do 31. srpna, která se snížila na 34,7 milionu dolarů, což jsou 4 centy ztráty pro akcie Tilray. Jde o zlepšení z 55,9 milionu dolarů, tedy 10 centů na akcii, ve stejném období loňského roku. Po očištění o mimořádné vlivy dosáhla očištěná (adjusted) ztráta na akcii jednoho centu, což bylo výrazně lepší než konsenzus.
Tržby vzrostly o 13,1 % na 200,04 milionu dolarů. Tržby z konopí dosáhly 61,2 milionu dolarů, což představuje asi 28 % celkových tržeb. Kdežto tržby z alkoholických nápojů činily 56 milionů dolarů a tržby z distribuce dosáhly 68,1 milionu dolarů.
Hrubá marže se zlepšila na 29,85 % z předchozích 24,98 %, protože nárůst nákladů na prodané zboží ve výši 5,7 % byl méně než poloviční ve srovnání s růstem tržeb. Tilray má silnou finanční základnu s dostatečnými hotovostními rezervami, sníženou úrovní dluhu a flexibilitou pro zkoumání potenciálních nových akvizic.
Nápojový byznys společnosti, včetně řemeslného piva a lihovin, zaznamenal meziroční růst tržeb o 132 %. Tudíž společnost upevnila svou vedoucí pozici jako pátý největší výrobce řemeslného piva v USA s tržním podílem 5 %.
Mezi hlavní negativa patří, že tržby z konopí klesly o 13 % ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku. Zejména kvůli tlaku na ceny a strategickému zaměření na marže. Očištěná EBITDA klesla ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku, především kvůli zvýšeným investicím do marketingu a propagace v divizi Tilray Beverages.
Mezinárodní tržby z konopí klesly o 14 %. Způsobené kolísáním v načasování povolení k dovozu a vývozu. Hrubá marže v divizi nápojového alkoholu klesla na 41 % z 53 % ve stejném čtvrtletí předchozího roku, což odráží výzvy v optimalizaci výroby a kontrole nákladů.
Analytik TD Cowen Robert Moskow ve své zprávě uvedl, že finanční výsledky společnosti nejsou tak pozitivní, jak se může na první pohled zdát, jelikož tržby z konopného podnikání v Kanadě v posledních letních měsících klesly. Podle Moskowova názoru však Tilray dělá pokroky v rozšiřování distribuce pivních značek, které společnost nedávno koupila. V roce 2023 Tilray získal 8 pivních značek od Anheuser-Busch, včetně Shock Top. V srpnu 2024 firma koupila další čtyři řemeslná piva od Molson Coors.
CEO Tilray zdůrazňuje, že společnost přistupuje ke svému podnikání tak trochu jinak. Místo zaměřování se na čtvrtletní výsledky, jejich pozornost je primárně koncentrována na roční výsledky. Dále uvádí, že meziročně společnost zvýšila své konopné podnikání o 13 % a klade důraz na rozšiřování marží a ziskovost. Mimo jiné poznamenal, že jejich nápojový byznys zaznamenal růst přes 139 % a to díky nové dohodě s již řečeným Molson Coors.
Simon zdůrazňuje silnou rozvahu společnosti Tilray a pozitivní EBITDA, čímž podtrhuje růst společnosti. Poukazuje na to, že Tilray vlastní 44 skvělých značek a rozmanité portfolio sahající od rekreačního po léčebné konopí. Kromě konopí se Tilray stal pátým největším výrobcem řemeslného piva v USA, udržuje rostoucí byznys s alkoholickými nápoji a etabloval se jako největší poskytovatel léčebného konopí v Evropě.
To, čeho Tilray jako společnost dosáhla, je, že jsme se diverzifikovali napříč přilehlými odvětvími. Dnes už nejsme jen konopná společnost. Jsme společnost spotřebního zboží s velkými značkami v rostoucích kategoriích, u kterých věříme, že mohou získat podíl na trhu.
Irwin Simon, generální ředitel Tilray
Tilray propouští zaměstnance
Tilray v srpnu a září 2024 začal propouštět zaměstnance ve své nápojové divizi. Společnost oznámila, že identifikovala oblasti, kde v organizaci dochází k duplicitě práce.
Abychom zefektivnili naši činnost, přijali jsme obtížné rozhodnutí restrukturalizovat naši pracovní sílu a odpovídajícím způsobem přerozdělit zdroje. V důsledku toho jsme zavedli redukci počtu zaměstnanců, která zasáhla omezený počet zaměstnanců v různých odděleních. Toto rozhodnutí nebylo učiněno lehkovážně a jsme odhodláni podporovat ty, kterých se tyto změny týkají.
Prohlášení společnosti Tilray
Nápojové portfolio společnosti Tilray se skládá především z piva a cideru, jedné značky lihovin a energetické seltzerové vody. Krok přišel jen několik týdnů poté, co společnost oznámila, že získala čtyři řemeslné pivovary od společnosti Molson Coors.
Firma Tilray v roce 2023 také získala několik pivních značek od Anheuser-Busch InBev, včetně Blue Point Brewing, Shock Top, Breckenridge Brewery a Square Mile Cider. Tři pivovary byly koupeny v roce 2019, kdy společnost získala plnou kontrolu nad Craft Brew Alliance.
Konopné společnosti vydělávají více z prodeje alkoholických nápojů
Původní velká sázka společnosti Tilray na legální konopí se dle mého ukazuje být přehnaně optimistická. Společnost se proto snažila zřejmě zareagovat, aby kompenzovala neúspěch vyplývající z nenaplněných očekávání. Proto byznys firmy nyní spoléhá na alkoholový trh, který dříve chtěla paradoxně narušit.
Dlouho očekávané zmírnění amerických zákonů o konopí, známé jako přeřazení na nižší stupeň, je stále vzdáleno minimálně několik měsíců, což ponechává v platnosti omezení prodeje. To vedlo konopné společnosti k hledání jiných oblastí podnikání, čímž se tak dle mého snížila váha dřívějších ambicí. Firma dříve tvrdila, že sebere podíl na trhu od pivovarů, lihovarů a vinařství.
Provozovatelé konopí dělají vše, co mohou, aby generovali hotovostní toky a překlenuli období, než dojde k přeřazení. Pokud k přeřazení nedojde, uvidíme další eliminaci a konsolidaci mnoha prodejců, značek a operátorů v tomto odvětví.
Scott Fortune, ředitel společnosti Roth MKM
Aby se něčemu takovému vyhnuly, společnosti jako Tilray hledají zcela legální byznysy bez velkých omezení, jako je prodej alkoholu a lékařského konopí, aby přežily. Již ve druhém kalendářním čtvrtletí společnost více než zdvojnásobila tržby z alkoholu ve srovnání s předchozím rokem na 76,7 milionu dolarů. To bylo poprvé, kdy Tilray společnost získala více tržeb z alkoholu než z konopí.
Optimismus, že USA změní svůj postoj k marihuaně, se zvýšil v průběhu roku 2024. Úřad pro kontrolu narkotik (DEA) totiž oznámil, že přezkoumává status této drogy. Nicméně DEA vyslechne odborné názory na navrhovanou klasifikaci v prosinci.
Současný prezident USA Joe Biden vyjádřil podporu této změně již v květnu. Dokonce i bývalý prezident Donald J. Trump uvedl, že podporuje změnu klasifikace drogy z látky v seznamu I na látku v seznamu III.
Jsem téměř 100% přesvědčen, že dostaneme pozitivní rozhodnutí.
Darren Weiss, prezident společnosti Verano Holdings Corp
Pro podniky by tato změna znamenala konec zatěžujících daní, které se uvalují na obchodování s omezenými látkami. Verano odhaduje, že by jim to ročně přineslo přibližně 80 milionů dolarů v cash flow.
Zkušení hráči v odvětví jsou však i nadále opatrní v tom, jak vkládají svou důvěru ve změnu postoje americké vlády vůči konopí. Současné snahy o diverzifikaci byznysů jsou proto pokusem chránit své podnikání bez ohledu na výsledek.
Nikdy nechci být v pozici, kdy budu záviset na vládní legalizaci. Pivo nezmizí. Mým cílem je, jak udělat z pití piva něco cool.
Irwin Simon, generální ředitel společnosti Tilray
Společnost Tilray šla dál než její konkurenti a nakoupila 12 pivovarů se sídlem v USA. Krok však nese riziko vstupu na trh, který je na ústupu. Jelikož každá následující generace má dle trendů menší zájem o pití alkoholu než ta předchozí. Zhruba polovina mladých lidí ve věku 18 až 25 let, kteří odpověděli na národní průzkum v roce 2023, uvedla, že v posledním měsíci pili alkohol. To je pokles z asi 60 % v roce 2014.
CEO Tilray je optimistický ohledně legalizace konopí
Generální ředitel a předseda Tilray řekl investorům, že společnost je optimistická ohledně toho, že výsledky prezidentských voleb v USA povedou ke změnám v regulaci konopí. Jelikož oba hlavní kandidáti vyjádřili podporu pro přeřazení této drogy do jiné kategorie.
V říjnu 2024 společnost prostřednictvím své nové divize Tilray Alternative Beverages uvádí na trh čtyři nápoje s obsahem THC odvozeným z konopí ve vybraných amerických trzích.
Poprvé v USA oba hlavní kandidáti naznačují ochotu legalizovat produkty z konopí. Výrobci nápojů z konopí jsou proto optimističtí, že vývoj po volbách v USA by mohl jít v jejich prospěch.
V září 2024 ve sportovním podcastu „All The Smoke“ viceprezidentka Kamala Harris uvedla, že věří, že konopí by mělo být legalizováno. Již v roce 2023 administrativa prezidenta Bidena naznačila zájem o přeřazení konopí do kategorie III. To je v USA stejná kategorie jako pro drogy typu ketamin. Pokud vás zajímá, jak by mohlo vítězství Kamaly Harissové ovlivnit akciové trhy, doporučujeme náš článek: Co čeká akciové trhy, pokud vyhraje Kamala Harrisová?
Bývalý prezident Donald Trump v září 2024 na své platformě Truth Social uvedl, že podporuje floridskou novelu, která by legalizovala rekreační užívání konopí pro dospělé nad 21 let. To představovalo odklon od mnoha republikánů, kteří chtějí drogu omezit. Včetně jeho bývalého volebního oponenta, guvernéra státu Floridy Rona DeSantise. Pokud hledáte informace o tom, jaký dopad na trhy by mohlo mít Trumpovo vítězství, doporučujeme článek: Co čeká akciové trhy, pokud vyhraje Trump?
Na konferenčním hovoru k hospodářským výsledkům generální ředitel Tilray uvedl, že firma spravovala své finance lépe než jiné konopné společnosti. Společnosti se povedlo splatit přes 300 milionů dolarů dluhu jenom za poslední třetí kalendářní čtvrtletí roku 2024.
Tilray nedávno uvedla na trh nápoje s obsahem 5 miligramů delta 9 THC z konopí. Mezi tyto nápoje patří 420 Fizz a Fizzy Jane’s seltzery s příchutěmi jako Lemon Lime a Blood Orang. Dále nealkoholické koktejly s variantami jako Margarita a Peach Bellini. Tyto nápoje budou konkurovat jiným RTD (ready-to-drink) nápojům s obsahem konopí.
Fundamentální analýza akcie Tilray
Kvartální výsledky
Společnost Tilray dosáhla jednoho z největšího obratu ve své historii, ve výši 200 milionů dolarů, což je meziročně růst o 13 %. Jak vyplývá z přiloženého, prismatem po sobě jdoucích 12 měsíců výnosy soustavně stoupají. Provozní výnos je však stále záporný , -29,6 milionů dolarů. Provozní výdaje dosahovaly 67,5 milionů dolarů a náklady na prodané zboží činí přes 162 milionů dolarů. Čistá ztráta představuje 49 milionů dolarů. EBITDA je 2,22 miliony dolarů.
Hrubá marže je ve výši 19 %. Provozní a čistá marže je záporná, -14,8 a -19,6 %. Ostatní ukazatele valuace a profitability nemá smysl rozebírat, protože jsou v záporných hodnotách.
Price to sales je 1,76 bodů. Price to book představuje 0,41 bodů. Akcie Tilray se proto obchodují za méně jak poloviční účetní hodnotu.
Ukazatel pohotové likvidity (quick ratio) je 1,57 bodů a ukazatel běžné likvidity (current ratio) je 2,47 bodů. Obě hodnoty jsou tudíž velmi robustní. To znamená, že finanční pozice společnosti Tilray je silná.
Společnost totiž skrze nové emise běžných akcií získala nové prostředky. Ještě v předposledním kvartálu Tilray držel v hotovosti 146 milionů dolarů, nyní je to přes 205 milionů dolarů. V krátkodobých investicích má společnost necelých 75 milionů dolarů. Celkově je tak v likvidních aktivech 280 milionů dolarů.
Technická analýza akcie Tilray
Jak bylo řečeno hned v úvodu, akcie Tilray se pořád drží na historických minimech. Pořád tedy platí, že kurz akcie Tilray z 300 dolarů klesl až na 1,5 dolaru v roce 2023. Víceméně se na těchto cenách trh stále pohybuje. Respektive se akcie Tilray v oblasti supportu obchodují od června roku 2023.
Jak vyplývá z grafu, těch odrazů kurzu od supportu bylo za více jak rok mnoho. Každý odraz byl však v konečném výsledku slabší a slabší. První odraz skončil v oblasti rezistence kolem 3,23 dolarů, takže víme, kde máme první opravdu silnou překážku.
Kladně lze hodnotit, že technika trhu nepouští kurz právě pod zmíněných 1,5 dolaru. Jakmile se sem kurz dostane, je tendence pokles ihned vykupovat, tudíž zde podle mého názoru máme soustavnou aktivitu kupců, kteří jsou ochotni být agresivní.
Závěrem: Fundamentálně zůstává vše při starém
Řekl bych, že se akcie Tilray od březnové analýzy po technické a fundamentální stránce příliš nezměnily. Společnost zrealizovala nemalé množství akvizic, čímž došlo k rozšíření portfolia v rámci byznysu.
Nicméně samotnými akvizicemi se bohatství nevytváří. Je třeba chápat, že jde velmi často o dost drahý proces. Krátkodobě jsou akvizice „žrout“ peněžních prostředků. Proto musí firma získávat nový kapitál skrze emise běžných akcií, čímž ale ředí trh. Každopádně díky akvizicím není Tilray společnost zákonitě závislá pouze na vůli politiků. Respektive se nemusí spoléhat na to, zda skutečně dojde k přeřazení konopí do výše zmíněné kategorie.
Jestli se uskuteční očekávání ohledně změny v legislativě, pravděpodobně se tím začne vytvářet nový trh. Tím pádem je zde potenciál pro velký růst byznysu firmy. Osobně bych si ale nebyl úplně tak jistý tím, že to půjde tak snadno.
Jsem toho názoru, že průměrný spotřebitel alkoholických nápojů jen tak nepřejde na substitut v podobě konopného nápoje, ačkoliv chápu, že jejich byznys není pouze o nápojích.
Akcie Tilray podle mého nejsou pro hodnotové investory. Je to spekulace na to, že se změní legislativa a že si spotřebitel najde k těmto produktům cestu.
- Tato analýza byla vytvořena 14. 10. 2024. Datum publikace analýzy se může lišit. Autor potvrzuje, že v době vytvoření analýzy ve svém portfoliu nedržel akcie dané společnosti.
- Analýza nepracuje s žádnými matematickými modely, na základě kterých by byl predikován pohyb ceny dané akcie. Analýza je založena na technické analýze v kombinaci s rozborem fundamentálních výsledků a je založena čistě na autorových znalostech a schopnostech pracovat s grafy a analyzovat makroekonomické i mikroekonomické údaje.
- Pokud není v analýze řečeno jinak, jedná se zpravidla o krátkodobou předpověď s výhledem na příští 3 měsíce od data vytvoření analýzy. Autor však upozorňuje, že jde čistě jen o odhad, jelikož nelze předem předvídat veškeré faktory, které mohou mít na vývoj ceny analyzované akcie vliv.
- Nejedná se o pravidelnou analýzu a autor nemůže předem zaručit, kdy (a zda vůbec) v budoucnosti dojde k nové analýze na stejný akciový titul, ačkoliv je jeho cílem o jednotlivých akciích informovat opakovaně a reagovat tak na aktuální vývoj.
- LYNX potvrzuje, že autor není v žádném jiném střetu zájmů, který by byl v rozporu s Politikou střetu zájmů společnosti LYNX. Shrnutí Politiky střetu zájmů společnosti LYNX je k dispozici na našem webu zde: Shrnutí Politiky střetů zájmů společnosti LYNX.
- Jaroslav Jarolím: Akcie Tilray v roce 2024: Je správný čas na nákup? (26. 3. 2024); www.lynxbroker.cz/investovani/analyzy/akcie-tydne/akcie-tilray/: „Rovnou mohu říct, že pro čistě hodnotové investory akcie Tilray nejsou vůbec vhodné. Společnost nemá stabilní fundament a potýká se s problémy, které se snaží řešit právě diverzifikací svého byznysu. Pro investory s nižší averzí vůči riziku, co mají dostatek argumentů, že byznys Tilray poroste, zde však existuje ohromný potenciál zhodnocení.“
O autorovi analýzy:
Jaroslav Jarolím je vystudovaný ekonom, který našel zálibu ve slavných dílech autorů jako je Adam Smith, David Ricardo a John Keynes. Téměř čtyři roky se věnuje technické analýze kapitálových trhů, k čemuž začal později komplementárně využívat i fundamentální analýzu. Zaobírá se ovšem i makroekonomií, a především měnovou politikou. Jedná se totiž o zásadní disciplíny, které jsou třeba pro pochopení celého kontextu finančního trhu.
Na všechna zmíněná témata už Jaroslav roky pravidelně publikuje. Především se snaží své čtenáře v těchto oblastech vzdělávat a poskytnout jim ucelenou myšlenkovou mapu, jak nad celým finančním světem přemýšlet. Osobně totiž preferuje komplexní znalostní základ, díky kterému může každý účastník trhu minimalizovat případná rizika. Jaroslav Jarolím není zaměstnancem společnosti LYNX B.V., ale je jejím externím spolupracovníkem a vytváří především expertní investiční analýzy.
Použité zdroje:
Yahoo Finance: Used cars and some groceries: Here’s where prices are easing up as inflation cooldown continues (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/personal-finance/used-cars-and-some-groceries-heres-where-prices-are-easing-up-as-inflation-cooldown-continues-181129210.html
BLS: 12-month percentage change, Consumer Price Index, selected categories (14.10.2024); www.bls.gov/charts/consumer-price-index/consumer-price-index-by-category.htm
Yahoo Finance: Tilray Brands First Quarter 2025 Earnings: EPS Beats Expectations, Revenues Lag (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/news/tilray-brands-first-quarter-2025-105436157.html
Yahoo Finance: Tilray Brands Inc (TLRY) Q1 2025 Earnings Call Highlights: Record Revenue Growth and Strategic. (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/news/tilray-brands-inc-tlry-q1-070128272.html
Yahoo Finance: Tilray CEO optimistic about cannabis legalization after election (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/news/tilray-ceo-optimistic-cannabis-legalization-091500569.html
Yahoo Finance: Tilray is more than just a cannabis company, CEO explains why (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/video/were-not-cannabis-company-were-205402516.html
Yahoo Finance: Are Investors Undervaluing Tilray Brands, Inc. (NASDAQ:TLRY) By 28%? (14.10.2024); www.finance.yahoo.com/news/investors-undervaluing-tilray-brands-inc-105527965.html
Yahoo Finance: Tilray Brands cuts jobs in drinks operations (14.10.2024); www.inance.yahoo.com/news/tilray-brands-cuts-jobs-drinks-183407644.html
Trading Economics: United States Inflation Rate (14.10.2024); www.tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
SeekingAlpha: Tilray Brands in charts: Cannabis business struggles in FQ1 (14.10.2024); www.seekingalpha.com/news/4157521-tilray-brands-in-charts-cannabis-business-struggles-in-fq1-25
Macro Trends: Tilray Brands Revenue 2017-2024 | TLRY (14. 10. 2024); www.macrotrends.net/stocks/charts/TLRY/tilray-brands/revenue
Macro Trends: Tilray Brands Profit Margin 2017-2024 | TLRY (14. 10. 2024); www.macrotrends.net/stocks/charts/TLRY/tilray-brands/profit-margins
Přečtěte si také:
Chcete snadno, rychle a profesionálně obchodovat s akciemi? Pak obchodujte s akciemi prostřednictvím LYNX. Jako renomovaný online broker vám umožníme obchodovat s akciemi přímo na domácích burzách. Více informací o online brokerovi LYNX najdete na: LYNX: Akciový broker
