Velkoobchodní ceny v USA v červenci vzrostly o 0,9 %, což výrazně překonalo očekávání 0,2 % a znamenalo největší měsíční růst od června 2022. Jádrový index PPI (bez potravin a energií) vzrostl také o 0,9 %, což překonalo prognózy třikrát. Meziročně PPI stoupl o 3,3 %, přičemž růst táhly hlavně služby (+1,1 %) a marže obchodních služeb (+2 %). Velký podíl mělo zdražení velkoobchodu se stroji a zařízeními (+3,8 %) a výrazný růst poplatků za správu portfolia (+5,4 %). Růst PPI zvýšil výnosy krátkodobých státních dluhopisů a snížil očekávání rychlého snižování sazeb Fedem. Podle analytiků se firmy zatím vyhýbají přenášení vyšších nákladů z cel na spotřebitele, ale to se může změnit. Bílý dům naopak tvrdí, že data ukazují, že dopad cel na spotřebitele je omezený.
Prezident Donald Trump ostře kritizoval Goldman Sachs za varování, že cla letos výrazně zvýší inflaci, ale tento názor sdílí mnoho ekonomů z Wall Street. Většina se shoduje, že jakmile se vyčerpají zásoby dovezené před zavedením cel a firmy přestanou nést vyšší náklady samy, začnou je přenášet na spotřebitele. Podle JPMorgan mohou cla snížit HDP o 1 % a zvýšit inflaci o 1–1,5 %, přičemž letošní zvýšení cel je největší od druhé světové války. Očekává se, že jádrová inflace poroste tempem 0,3–0,5 % měsíčně, což by ji mohlo dostat na 3–3,5 % ročně. Fed pravděpodobně začne snižovat sazby navzdory vyšší inflaci, pokud zhoršení na trhu práce potvrdí dočasnost cenového tlaku. Krátkodobě ale vyšší ceny mohou oslabit spotřebu a růst, zvlášť po vypršení výjimky z cel pro zásilky do 800 USD koncem srpna. Analytici upozorňují i na „lepivou“ složku inflace (služby, nájmy, pojištění), která už teď roste na 3,8 % a může být pro Fed problémem.
Inflace v eurozóně v červenci meziročně činila 2 %, stejně jako v červnu. Je to o něco výše, než očekávali analytici (1,9 %). Jádrová inflace, očištěná o volatilní položky, zůstala třetí měsíc po sobě na 2,3 %. Růst cen služeb mírně zpomalil z 3,3 % na 3,1 %. Po zveřejnění dat mírně vzrostly výnosy desetiletých německých a francouzských státních dluhopisů. Ekonomové nečekají, že by ECB brzy obnovila snižování sazeb – centrální banka je po červencovém zasedání poprvé letos ponechala beze změny. Pokud energie zlevní, inflace by se mohla dostat i pod 2 % (ale jen mírně) a jádrová složka zůstane blízko tohoto cíle. Data přicházejí po informacích, že HDP eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostl o 0,1 %, což ukazuje na určitou odolnost vůči americkým clům, i když jejich dopad na evropskou inflaci je zatím nejasný.
Ačkoli mnoho bohatých Indů získává zahraniční rezidence, většina z nich si drží hlavní část majetku doma, zejména v realitách, které tvoří klíčovou součást jejich investiční strategie. Přibližně 80 % jejich portfolia zůstává v Indii, z toho více než 60 % v nemovitostech a zlatě. Luxusní rezidenční trh zažívá boom – ceny nemovitostí v prvním čtvrtletí 2025 meziročně vzrostly o 7,7 % a prodeje luxusních domů se zvýšily o 88 %. Oblíbené jsou i REIT, které nabízejí stabilní výnosy bez nutnosti přímé správy nemovitostí. Bohatí Indové vlastní často více rezidencí – městské domy, venkovská sídla i zahraniční byty či vily v Dubaji, Londýně, Thajsku či na Blízkém východě. Investice do zahraničních realit se řídí funkčností a dlouhodobým výnosem, přičemž Dubaj láká výnosem 6–7 %. Mimo nemovitosti roste zájem i o kapitálové trhy, private equity, venture kapitál, a dokonce i kryptoměny (cca 2 % portfolia). Dnes už bohatí Indové investují podle strategie „Indie plus svět“, kdy domácí růst doplňují diverzifikované globální investice.
Navzdory stagnaci celkových cen potravin v červenci vzrostly ceny kávy meziročně o 14,5 % na průměrných 8,41 USD za libru, přičemž podobný tlak se projevuje i u čaje, koření a dalších dovážených surovin. Malé kavárny a prodejci, jako Bethany’s Coffee Shop, hlásí růst nákladů o 18–25 % od ledna a nutnost zvyšovat ceny, aby udržely provoz. Cla se dotýkají 74 % amerického dovozu potravin a u surovin, které v USA nelze vyrobit (káva, čaj, koření), je téměř nemožné přesunout výrobu jinam. Podnikatelé jako Anjali Bhargava varují, že 50% clo na čaj z Indie a další tarify mohou vytlačit malé značky z trhu, zatímco větší konkurenti přežijí díky zásobám a cenové síle. Dodavatelé často volí úspory na obalech, ale odmítají snižovat kvalitu ingrediencí, což zvyšuje tlak na marže. Odborníci z KPMG očekávají, že cla mohou změnit dostupnost a sortiment potravin v obchodech, zvlášť při souběhu s omezením programu SNAP. Obavy panují i u dalšího ovoce a luštěnin z dovozu, jako jsou banány či kiwi, a existují obavy, že celní válka poškodí celý dodavatelský řetězec i spotřebitele.
Chcete mít přehled o dění na světových burzách?
Vše, co potřebujete vědět do dalšího týdne, se dozvíte v LYNX Týdenním přehledu. Obdržíte jej každou neděli v 10:30.
Použité zdroje:
CNBC: Economy Wholesale prices rose 0.9% in July, much more than expected (15. 8. 2025); www.cnbc.com/2025/08/14/ppi-inflation-report-july-2025-.html
CNBC: As Trump berates Goldman, other economists agree that higher tariff inflation is coming (15. 8. 2025); www.cnbc.com/2025/08/13/as-trump-berates-goldman-other-economists-agree-that-higher-tariff-inflation-is-coming.html
CNBC: Euro zone inflation holds steady at higher-than-expected 2% in July (15. 8. 2025); www.cnbc.com/2025/08/01/euro-zone-inflation-july-2025.html
CNBC: CNBC’s Inside India newsletter: As India’s rich venture abroad, many anchor fortunes in real estate (15. 8. 2025); www.cnbc.com/2025/08/14/cnbcs-inside-india-newsletter-as-indias-rich-venture-abroad-many-anchor-fortunes-in-real-estate.html
CNBC: Coffee and tea prices continue to ramp up due to tariffs, worrying retailers and importers (15. 8. 2025); www.cnbc.com/2025/08/13/coffee-and-tea-prices-ramp-up-due-to-tariffs.html
Přečtěte si také:
Chtěli byste obchodovat na burze? Otevřete si účet prostřednictvím online brokera LYNX. Obchodujte akcie, opce, futures nebo investujte do ETF. A to vše v rámci jednoho investičního účtu. Zjistěte více na: Online broker LYNX