Cena zlata tento měsíc vzrostla o zhruba 5 % na historické maximum 3 674,27 USD za unci a v roce 2025 už překonala více než 30 nominálních rekordů. Spotová cena zlata překonala i své inflačně očištěné maximum ze 21. ledna 1980, kdy ceny vystoupaly na 850 USD, což odpovídá přibližně 3 590 USD v dnešních dolarech. Rally zlata je poháněna rostoucími obavami o vývoj americké ekonomiky, kdy investoři zřejmě hledají zajištění proti rostoucím cenám a oslabujícím měnám. Cena by mohla vyskočit ještě výše, pokud se začnou otřásat akciové trhy.
Cena zlata letos vzrostla o téměř 40 %, zatímco prezident Donald Trump snížil daně, rozšířil obchodní válku a usiluje o nebývalý vliv na Fed. Výprodej dolaru a dlouhodobých státních dluhopisů v USA na začátku roku podnítil obavy o klesající zájem o americká aktiva. „Zlato dnes jen odráží obnovené vědomí, že inflace může být a stále je problémem, ale také obecnou nejistotu ve světě,“ řekla Carmen Reinhartová, bývalá hlavní ekonomka Světové banky. Na rozdíl od bouřlivého nárůstu a následného kolapsu v roce 1980 je současná rally mnohem méně volatilní. Je to dáno větší likviditou trhu, širší dostupností pro investory a rozšířenou základnou poptávky.
Ve čtvrtek zveřejněná klíčová inflační zpráva amerického Úřadu pro statistiku práce ukázala růst cen u celé řady položek citlivých na cla. „Už několik měsíců vidíme v datech vliv cel,“ řekl Luke Tilley, hlavní ekonom Wilmington Trust. „Spotřebitelé na tom nejsou zrovna dobře, aby zvládli vyšší ceny vyvolané cly.“ Podle Tilleyho by inflace mohla být ještě horší, nebýt toho, že spotřebitelé kvůli vyšším cenám omezují výdaje, hlavně za služby. Firmy tak mají menší prostor pro zdražování, a dopad cel je mírnější.
Inflace kolem 3 % (ať už jádrová, nebo celková) je stále daleko od 2% cíle Fedu a může ohrozit ekonomiku, která je závislá především na spotřebitelských výdajích. „Střední třída už cítí tlak cel,“ řekla Heather Long, hlavní ekonomka Navy Federal Credit Union. „Je znepokojivé, že tolik základních potřeb teď stojí víc. Jídlo, benzín, oblečení a bydlení všechny v srpnu prudce zdražily. A to je jen začátek. Situace se bude v příštích měsících zhoršovat, jak se více nákladů přenese na americké spotřebitele.“
Evropská centrální banka ve čtvrtek ponechala úrokové sazby beze změny. ECB se potýká s globální nejistotou, přestože inflace v eurozóně se pohybuje kolem cíle 2 % a EU uzavřela obchodní dohodu s USA. Obavy vzrostly poté, co Trump pohrozil odvetou proti EU za antimonopolní pokutu ve výši 3,45 miliardy dolarů, kterou EU udělila společnosti Google. Lagardeová ve čtvrtek poznamenala, že rizika pro hospodářský růst se stala vyváženějšími. Dodala ale, že zhoršení obchodních vztahů by mohlo ještě více oslabit export, investice a spotřebu. „Výhled inflace je více nejistý než obvykle kvůli stále volatilnímu prostředí obchodní politiky,“ upozornila. Jádrová inflace, očištěná o potraviny a energie, má letos činit v průměru 2,4 %, což je beze změny oproti předchozímu odhadu. Pokud jde o hospodářský růst, ECB nyní očekává růst o 1,2 % v roce 2025, což je více než červnových 0,9 %. Prognóza pro rok 2026 byla mírně snížena na 1 %.
Chcete mít přehled o dění na světových burzách?
Vše, co potřebujete vědět do dalšího týdne, se dozvíte v LYNX Týdenním přehledu. Obdržíte jej každou neděli v 10:30.
Použité zdroje:
CNBC: Trump’s tariffs are slowly finding their way into consumer prices (12. 9. 2025); www.cnbc.com/2025/09/11/trumps-tariffs-are-slowly-finding-their-way-into-consumer-prices.html
CNBC: European Central Bank leaves rates unchanged as tariff fallout lingers (12. 9. 2025); www.cnbc.com/2025/09/11/european-central-bank-interest-rate-decision-september-2025.html
Bloomberg: Gold Surpasses Inflation-Adjusted Record High Set in 1980 (12. 9. 2025); www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-11/gold-surpasses-inflation-adjusted-record-high-set-in-1980
Přečtěte si také:
Chtěli byste obchodovat na burze? Otevřete si účet prostřednictvím online brokera LYNX. Obchodujte akcie, opce, futures nebo investujte do ETF. A to vše v rámci jednoho investičního účtu. Zjistěte více na: Online broker LYNX