NVIDIA reportovala v tomto týdnu své kvartální výsledky. Tržby dosáhly rekordních 46,7 mld USD, meziročně vzrostly o 56 % (mezičtvrtletně o 6 %). Zisk na akcii (EPS) činil 1,05 USD (non-GAAP), o 0,04 USD více bez výjimečné položky týkající se čipů H20. Datová centra generovala tržby 41,1 mld USD, což představuje 56 % meziroční nárůst, což ale mírně zaostalo za očekáváním analytiků. Čistý zisk meziročně vzrostl o 59 % na 26,4 mld USD. Společnost NVIDIA v dubnu překvapivě zasáhl zákaz vývozu svých čipů H20 do Číny – tento krok výrobce čipů v prvním čtvrtletí stál 2,5 miliardy dolarů na ztrátě tržeb a 4,5 miliardy dolarů na zásobách. Trumpova administrativa však v červenci uvedla, že společnosti NVIDIA udělí vývozní licence na čipy H20 výměnou za 15 % příjmů z těchto prodejů.
Počáteční zákaz prodeje těchto čipů do Číny vedl k výraznému poklesu příjmů společnosti v segmentu datových center, což se promítlo i do jejího červnového výsledku za druhý kvartál (Q2). Po zmírnění vývozních omezení získala NVIDIA možnost obnovení prodejů, ale dohoda o 15% podílu na příjmu z H20 pro USA stále visí ve vzduchu. CEO Jensen Huang se vyjádřil kriticky k izolacionistickým trendům. Pokud USA omezí obchod s Čínou, mohou tamní vývojáři přejít k domácím alternativám, což ohrožuje dlouhodobou pozici amerických tech firem v AI sektoru. Také zdůraznil klíčovou roli čínského trhu (odhadem 50 mld USD ročně) a potvrdil pokračující jednání o uvolnění exportních omezení.
Poměrový ukazatel ceny akcií k objemu prodejů price/sales se u indexu SP500 dostal na historická maxima. Konkrétně úroveň 3,29, což je výrazně nad historickým průměrem 1,88 od roku 1999. Technologický sektor je nejdražší kategorií — s P/S poměrem až 9,76, což je o 87 % výše než jeho 10letý průměr. Zajímavým kontrastem jsou společnosti mimo technologický segment, zejména část firem v Nasdaq-100, které obchodují pod svým 10letým průměrem P/S. Některé z nich mají navíc očekávaný roční růst tržeb (CAGR) až kolem 9,8 %. Z těchto údajů můžeme vyčíst, že investoři i nadále zřejmě vsázejí na silný růst tržeb a zisků v technologickém sektoru i do budoucna. Technologické společnosti zastávají čím dál silnější zastoupení v akciových indexech. Dominantní společnosti, jako NVIDIA, Microsoft a Apple, nyní tvoří více než 21 % tržní kapitalizace indexu S&P 500. V indexu Nasdaq-100 pak dosahují 26,6 % podílu. Poměr ceny k zisku na akcii price/earnings se u indexu SP500 aktuálně pohybuje okolo 30násobku.
Německé maloobchodní tržby v červenci klesly mnohem více, než se očekávalo. Maloobchodní tržby klesly ve srovnání s předchozím měsícem o 1,5 %, zatímco analytici oslovení agenturou Reuters předpovídali pokles o 0,4 %. Německá ekonomika ve druhém čtvrtletí zažila kontrakci o 0,3 %, což dále ztlumilo očekávání trvalého oživení největší evropské ekonomiky v letošním roce. I když není pochyb o tom, že zahraniční poptávka je pod tlakem kvůli americkým clům, stále existovala určitá naděje, že soukromí spotřebitelé budou hnací silou poptávky, uvedl Cyrus de la Rubia, hlavní ekonom Hamburg Commercial Bank. Očekává se, že nálada německých spotřebitelů v září klesne již potřetí v řadě. Na to mohou mít vliv rostoucí obavy domácností z možné ztráty pracovních míst a nejistota ohledně inflace. Vzhledem k tomu, že německá ekonomika nakupuje mnoho primárních produktů a surovin ze zahraničí, promítají se vyšší dovozní ceny do inflačních dat s časovým zpožděním.
Skupina Evergrande Group byla v pondělí vyřazena z hongkongské burzy cenných papírů. Po vstupu na burzu v roce 2009 se Evergrande stala jednou z nejžhavějších čínských akcií, přičemž tržní kapitalizace společnosti dosáhla v roce 2017 vrcholu 51,7 miliardy dolarů. Obchodování s akciemi společnosti bylo pozastaveno od ledna 2024, kdy společnost obdržela příkaz k likvidaci, přičemž její tržní hodnota klesla podle údajů LSEG na něco málo přes 275 milionů dolarů. Evergrande, kdysi největší čínský developer podle tržeb, bude nyní připomínán jako nejzadluženější developer na světě s dluhem více než 300 miliard dolarů a jehož selhání odstartovalo širší, dlouhodobou krizi, která zatížila ekonomický růst země. Byla to jedna z prvních developerských společností, která zaváhala poté, co Peking v roce 2021 zavedla politiku tří červených linií. Tato politika, zaměřená na omezení agresivního zadlužování, spustila krizi likvidity v celém odvětví. Pokles trhu s bydlením v Číně se protáhl i do čtvrtého roku, přičemž ceny, prodeje, investice a stavební aktivita napříč odvětvím klesají. Ceny se také v menších městech a na předměstích velkých měst snížily na polovinu a v centrálních oblastech měst první úrovně klesly až o 30 %. Vzhledem k tomu, že většina soukromých developerů již zkrachovala a prochází restrukturalizací dluhů, „vrcholnou vlnu selhání jsme překonali,“ uvedl Leonard Law, hlavní úvěrový analytik společnosti Lucror Analytics.
Chcete mít přehled o dění na světových burzách?
Vše, co potřebujete vědět do dalšího týdne, se dozvíte v LYNX Týdenním přehledu. Obdržíte jej každou neděli v 10:30.
Použité zdroje:
Editorial credit: Hairem / Shutterstock.com
Yahoo Finance: Nvidia still hasn’t finalized deal to kick 15% of H20 China chip sales back to the US government (29. 8. 2025); finance.yahoo.com/news/nvidia-still-hasnt-finalized-deal-to-kick-15-of-h20-china-chip-sales-back-to-the-us-government-230229161.html
Multpl.com: Site map (29. 8. 2025); www.multpl.com/sitemap
Reuters: German retail sales fall more than expected, import prices down (29. 8. 2025); reuters.com/business/retail-consumer/german-retail-sales-fall-more-than-expected-import-prices-down-2025-08-29/
CNBC: Evergrande’s $50 billion rise and fall leaves scars on China’s property sector (29. 8. 2025); cnbc.com/2025/08/25/evergrandes-rise-and-fall-leaves-scars-on-chinas-property-sector.html
Přečtěte si také:
Chtěli byste obchodovat na burze? Otevřete si účet prostřednictvím online brokera LYNX. Obchodujte akcie, opce, futures nebo investujte do ETF. A to vše v rámci jednoho investičního účtu. Zjistěte více na: Online broker LYNX