Akcie zlata a zlato jsou stále mnohými považovány za cennou ochranu kapitálu v době krize.

Po růstu o 18 % v roce 2019 a v následujícím roce dokonce o 27 % došlo v roce 2021 u ceny zlata ke ztrátě přibližně 5 %. Pokles hodnoty drahého kovu pokračoval i v roce 2022 navzdory vysoké inflaci. Cena trojské unce (31,1 gramu) se v březnu po vypuknutí války na Ukrajině dotkla historického maxima z roku 2020 na úrovni kolem 2070 USD. Následně však došlo k poklesu ceny.

Ten byl odůvodněn především výrazným zvýšením úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem v boji proti vysoké inflaci. Korekce ceny zlata by však mohla znamenat novou příležitost pro investory do zlatých akcií.

V článku se dozvíte, jak vybírat akcie těžařů zlata. Představíme si 10 významných akcií zlata a 3 společnosti si následně rozebereme podrobněji.

Co je to zlato?

Zlato je snad nejdůležitějším drahým kovem na světě. Jedná se o velmi vzácný prvek, který po staletí sloužil jako platební prostředek a symbol prestiže. Až do poloviny 20. století našeho letopočtu bylo široce využíváno k výrobě mincí.

Jde o vzácný kov, který nelze synteticky vyrobit. Ve skutečnosti je všechno zlato na Zemi přítomno již od vzniku samotné planety.

Jak investovat do zlata?
Do zlata lze investovat buď fyzicky ve formě zlatých prutů a mincí nebo prostřednictvím zlatých certifikátů, akcií, futures, opcí a ETF.

Co jsou akcie zlatých těžařů?

Akcie těžařů zlata jsou akcie společností, které se aktivně podílejí na lokalizaci zlatých ložisek v zemi. Těžba zlata je velmi nákladná.

Společnosti musí běžně platit zaměstnance, stroje, zařízení, povolení, administrativu a mnoho dalších položek. Rozhodujícím faktorem je cena zlata.

Příjmy firem těžících zlato pochází z produkce tohoto kovu samotného. Na cenu zlata však nemají vliv. Jediným způsobem, jakým může společnost zvýšit své zisky, je zvýšení objemu těžby zlata. Případně snížení nákladů na jeho těžbu.

Za účelem úspory nákladů jsou malé těžební společnosti neustále skupovány většími hráči. Tento trend vedl ke vzniku několika obrovských hráčů na trhu, kteří často pracují mnohem levněji a efektivněji než menší konkurenti.

Akcie těžařů zlata jsou na ceně tohoto drahého kovu do určité míry závislé. Pokud cena roste, roste i hodnota akcií. Pokud cena klesá, nedaří se obvykle ani akciím. 

Pro mnoho obchodníků je investice do zlata samotného méně lákavá než třeba právě investice do akcií těžařských společností. Lesklý kov negeneruje žádnou dividendu. Také je velmi obtížné určit vnitřní hodnotu tohoto vzácného kovu.

Vedle výrobních nákladů je cena silně závislá na nabídce a poptávce. Při investici do zlata tak hrají svou roli i makroekonomické události a hospodářské cykly.

Zlatu se často daří v obdobích hospodářských krizí a v dobách, kdy ve finančním světě panuje nejistota nebo panika.

Důležité faktory při výběru akcií těžařů zlata

Dluhy:

U akcií těžařů zlata je důležité zjistit, jaký má daná společnost aktuálně dluh. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je pro společnosti působící na komoditním trhu důležitý faktor, který vypovídá o solventnosti dané společnosti.

Cena zlata může prudce kolísat a společnost musí být dostatečně solventní, aby mohla plnit všechny (platební) závazky i v méně příznivém období.

Rezervy:

Společnost těžící zlato musí mít také velké finanční rezervy. Vedle dostatku kapitálu je dobré zohlednit také kvalitu a množství zlatých dolů, které má společnost k dispozici.

Hotovostní náklady a AISC (All-in-Sustaining-Costs = náklady na trvalé udržení):

Peněžní náklady a poměr AISC jsou důležité fundamentální ukazatele o dané akcii těžaře zlata. Jedná se o ukazatel, který vypovídá mnoho o kontinuitě společnosti při určité ceně zlata.

Hotovostní cena označuje, jak vysoká cena zlata je nezbytná k pokrytí nákladů na produkci daného těžaře. Jedná se například o mzdy, licenční poplatky, energie, spotřebu, náklady na dopravu atd.

Při pohledu na průměr společností působících v odvětví zlata se dostáváme k ceně zlata přibližně $ 600 za unci.

AISC je ukazatel v odvětví těžby zlata, který se používá od roku 2013 a poskytuje transparentnější a jasnější představu o nákladech, které jsou potřeba uhradit, aby mohla daná společnost provozovat své aktivity.

Nejlepší akcie v sektoru těžařů zlaza: Aktuální vývoj ceny

V následující tabulce najdete seznam deseti zlatých akcií. Tři z těchto akcií s mimořádným potenciálem jsou stručně představeny níže.

Název společnosti Symbol Měna Tržní kapitalizace (v mld. USD) Zavírací cena předchozího dne Den Týd. Půl roku 1 rok
Barrick Gold Barrick Gold GOLD GOLD USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
AngloGold ADRS AngloGold ADRS AU AU USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Newmont Mining Newmont Mining NEM NEM USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Royal Gold Royal Gold RGLD RGLD USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Agnico Eagle Mines Agnico Eagle Mines AEM AEM USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Wheaton Precious Metals Wheaton Precious Metals WPM WPM USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
SSR Mining SSR Mining SSRM SSRM USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Franco Nevada Franco Nevada FNV FNV USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Gold Fields Gold Fields GFI GFI USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Kinross Gold Kinross Gold KGC KGC USD USD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Akcie Royal Gold (RGLD): Důmyslný obchodní model

Americká společnost Royal Gold se zabývá drahými kovy. Namísto toho, aby sama prováděla nákladný průzkum, podporuje provozovatele dolů při financování jejich projektů jako tzv. “streaming & royalty company”. Společnost Royal Gold se na oplátku přímo podílí na úspěchu provozovatelů dolů. Firma se buď podílí na výnosech pevným poměrem (tzv. licenční poplatky), nebo může vytěžený drahý kov později odkoupit za zvlášť výhodné ceny (tzv. streaming).

Společnost Royal Gold generuje příjmy ze 41 zlatých dolů. Není tedy závislá na úspěchu jednoho nebo několika málo dolů. Přibližně 73 % produkce tvoří zlato, zbytek stříbro a měď. Dalších 19 dolů je ve fázi vývoje a 125 dalších projektů je ve fázi průzkumu a hodnocení. Další jasnou výhodou tohoto obchodního modelu je, že nepotřebuje téměř žádné zaměstnance. Ve společnosti Royal Gold se o majetek stará přibližně 30 vysoce kvalifikovaných zaměstnanců ve čtyřech kancelářích. Například producent zlata Newmont Mining má téměř 40 000 zaměstnanců.

Akcie zlata: Cenový graf akcie RGLD
Týdenní graf akcie RGLD od listopadu 2017 do října 2022. Zdroj: Trader Workstation (18. 10. 2022)

Společnost Royal Gold zvyšovala dividendu v průměru o 15 % již 21 let v řadě, a to navzdory někdy prudkým výkyvům cen na komoditním trhu.

Za posledních 14 let činil průměrný nárůst obratu úctyhodných 15 %. V posledním finančním roce 2021 bylo dosaženo zisku na akcii ve výši 4,61 USD (meziročně +52 %) při růstu tržeb o +23,5 % z 499 milionů USD na 616 milionů USD. Analytici očekávají v běžném finančním roce 2022 zisk na akcii ve výši přibližně 3,61 USD při příjmech 619 milionů USD (+5 %).

Chcete získat zdarma tipy na zajímavé akcie a ETF?

Odebírejte pravidelný týdenní akciový newsletter Breakout Trader. Každý týden tip na obchodování čtyř světových akcií a vybraného ETF.

  • This field is for validation purposes and should be left unchanged.

Akcie Franco Nevada (FNV): Patnáct zvýšení dividend v řadě

Kanadská komoditní skupina Franco Nevada vznikla v roce 2007 oddělením od společnosti Newmont Mining. Má podobný obchodní model jako Royal Gold. Tato torontská společnost financuje především provozovatele zlatých dolů. Dále také stříbrné, ropné a plynové projekty, což je výhodné zejména v době rostoucích cen energií. Společnost Franco Nevada má nyní podíly v 57 těžebních dolech na drahé kovy v Severní, Střední a Jižní Americe, které generují přibližně 69 % tržeb. Dále pak v 55 producentech ropy s podílem na tržbách přibližně 31 %. Kromě toho má společnost Franco Nevada podíly ve 42 těžebních projektech v pokročilé fázi a v dalších 250 komoditních projektů ve fázi průzkumu, které slibují vysoký potenciál příjmů do budoucna.

Akcie zlata: Cenový graf akcie FNV
Týdenní graf akcie FNV od listopadu 2017 do října 2022. Zdroj: Trader Workstation (18. 10. 2022)

Díky škálovatelnému obchodnímu modelu může skupina investovat ze svého cash flow do stále nových slibných těžebních projektů v počáteční fázi a podílet se na následné těžbě. Samozřejmě se může stát, že se nějaký projekt ukáže jako špatná investice, ale s tím se počítá. Podnik si vede tak dobře, že od IPO v roce 2007 byla dividenda zvyšována již patnáct let po sobě. Od roku 2018 do roku 2021 společnost zvýšila tržby z 0,65 miliardy dolarů na 1,3 miliardy dolarů, přičemž zisk na akcii vzrostl z 0,75 na 3,52 USD. Pro rok 2022 analytici očekávají zisk 3,78 USD na akcii (+7,4 %) při tržbách 1,36 miliardy USD (+4 %). V roce 2023 se očekává minimálně slabší zisk ve výši 3,67 USD na akcii při stabilních tržbách.

Akcie Agnico Eagle Mines (AEM): 12 těžebních zlatých dolů

Společnost Agnico Eagle Mines má rovněž sídlo v kanadském Torontu. Po akvizici společnosti Kirkland Lake Gold, která byla dokončena v roce 2022, má tento producent zlata dvanáct nízkonákladových těžebních dolů po celém světě. Očekává se tak zvýšení objemu produkce z 2,03 milionu uncí v roce 2021 na přibližně 3,3 milionu uncí v roce 2022. Vzhledem k nízkým výrobním nákladům (na rozdíl od mnoha konkurentů) si společnost Agnico Eagle může dovolit neprodávat zlato předem, tj. dopředu. Růst ceny zlata se tak plně promítá do zisku s odpovídajícím pákovým efektem.

V roce 2021 bylo dosaženo výrazného nárůstu zisku o +67 % na 3,11 USD na akcii. Agnico Eagle vyplácí dividendu v hotovosti nepřetržitě od roku 1983. Kromě 60 % nárůstu příjmů na 7,9 miliardy USD v důsledku převzetí, očekávají analytici pro rok 2022 stabilní zisk ve výši 3,09 USD na akcii. V nadcházejícím roce 2023 by mělo být dosaženo zisku 2,88 USD na akcii při stabilních tržbách. Spojením se společností Kirkland Lake Gold vznikla jedna z největších světových zlatých společností, která těží s relativně nízkými náklady.

Akcie zlata: Cenový graf akcie AEM
Týdenní graf akcie AEM od listopadu 2017 do října 2022. Zdroj: Trader Workstation (18. 10. 2022)

Graf ceny zlata: Nová historická maxima potvrzují růstový trend

Podívejme se na dlouhodobější graf zlata. Po finanční krizi v roce 2008 se cena unce ryzího zlata vyšplhala z hodnoty něco málo přes 700 USD na historické maximum 1900 USD. Poté však došlo k poklesu.

Následně se drahý kov od roku 2013 pohyboval v bočním pásmu mezi 1 050 a 1 400 USD. V polovině roku 2019 se cena zlata vymanila z boční konsolidace směrem vzhůru. Tím byl v grafu drahého kovu nastolen nový vzestupný trend. V současnosti se směr otočil a cena opět klesá, i přestože zažíváme nejistotu na finančních trzích z důvodu růstu úrokových sazeb a inflace.

zlaté akcie: graf zlata
Graf spotové ceny zlata (XAUUSD) od srpna 2010 do září 2020. Zdroj: Trader Workstation

Vliv reálné úrokové sazby na vývoj ceny zlata

Vyhlídky zlata jsou obzvláště dobré, pokud bude reálná úroková sazba záporná nebo se sníží. Je tomu tak proto, že když se míra inflace pohybuje nad úrovní úrokové sazby, ztrácejí termínované vklady hodnotu měřenou kupní silou.

Zlato jako hmatatelné aktivum a jediná neúročená třída aktiv se dostává stále více do popředí zájmu investorů. Naopak trh se zlatem zažívá prodejní tlak zejména při růstu reálných úrokových sazeb v USD. Majitelům zlata tak vznikají oportunitní náklady v podobě ušlých úrokových příjmů. Když úrokové sazby rostou rychleji než míra inflace, zlato ztrácí z pohledu investora na atraktivitě. Právě to byl v poslední době případ, kdy se cena dostala pod tlak i přes pokračující záporné reálné úrokové sazby a v polovině září 2022 dosáhla dvouletého minima. Investoři, kteří spoléhali na zlato jako na pojistku proti inflaci, tak byli zklamáni.

Obchodujte akcie zlata prostřednictvím LYNX

Obchodujte za příznivé poplatky s nejrůznějšími finančními instrumenty jako jsou akcieETFfuturesopceCFD a forex. Dále pro vás pravidelně připravujeme naše týdenní investiční newslettery a vysíláme vzdělávací webináře. Prostřednictvím LYNX získáte přístup k profesionálním obchodním platformám.

Chcete převést zahraniční ceny akcií nebo ceny ETF na eura? Pak použijte převodník měn. Navíc pro vás pravidelně zveřejňujeme aktuální obchodní příležitosti na trhu a novinky ze světa investic v rámci Investičního portálu. V případě jakýchkoliv dotazů můžete bezplatně využít naší klientské podpory.

Přečtěte si také:

PROBST, W. Die besten Gold Aktien 2022. LYNX [online]. Vydáno 20. 9. 2022 [cit. 12. 10. 2022]. Článek naleznete zde.

Nejlepší a nejhorší akcie významných indexů

Které akcie hlavních indexů v poslední době nejvíce vzrostly a které klesly? Jaké jsou nejlepší akcie v roce 2022? Které cenné papíry dosáhly za posledních 5 let nejlepší výkonnosti a které naopak zaznamenaly propad? Poznejte nejlepší a nejhorší akcie dle jejich cen u těchto indexů: DAX, MDAX, Euro Stoxx 50, Dow Jones, Nasdaq 100.

--- ---

--- (---%)
Mkt Cap
Vol
Denní maximum
Denní minimum
---
---
---
---

Displaying the --- graf

Displaying today's chart