Nassim Taleb, filozof nebo investiční guru?

Mediokristán a Extremistán

Proč tedy Taleba v sekci o investičních guru zmiňujeme? Je to převážně kvůli Talebově umění profitovat i na ztrátových trzích.

V knize Černá labuť rozlišuje Taleb mezi zeměmi Mediokristán a Extremistán. V Mediokristánu je vše měřitelné bez významnějších odchylek, avšak v Extremistánu, který odpovídá světu, ve kterém žijeme, je převážná část predikovatelná, avšak existují zde extrémní situace, které nejsou předvídatelné. Právě tyto situace jsou označovány jako černé labutě. Co se z černých labutí můžeme naučit? Minimalizovat ztráty a využít vzniklých obchodních příležitostí. Aktuální situace ohledně Brexitu může být příkladem. Je na čase začít věnovat Talebovi pozornost.

Největší investiční úspěchy Taleb zaznamenal během turbulencí v letech 1987, 2000 a 2008. V dnešní době působí jako poradce investičního fondu Universal Investments, který se opírá o Talebův princip černých labutí. V roce 2008 se investoři tohoto fondu dočkali zhodnocení mezi až 115 %. To není špatný výsledek vzhledem k tomu, že v tomto období byla většina investorů spíše na druhé straně výnosové křivky. Taleb a jeho následovníci vyhodnocují trh spíše fundamentálně a zaměřují se na využití situací, kdy se většina investorů topí ve ztrátách.

Pokus, omyl

Podle Taleba se investoři nikdy dostatečně nepoučí z předcházejících krizí. Specifickou roli v tomto ohledu hraje státní aparát. Jedním z cílů vlády je zamezit rozšíření nervozity a stresu na trzích. Snaží se o to pomocí kapitálových injekcí, snížení daní a dalších nástrojů na podporu ekonomiky. Pokud bude vláda podporovat ekonomiku, budou růst na síle velké finanční instituce, které bývají označovány jako „too big to fail“. Příkladem jsou banky, u kterých by krach znamenal nejen ztráty tisíců pracovních míst, ale také ztrátu peněžních prostředků jejich klientů. Dopad na ekonomiku by tak byl ohromný.

Na závěr ještě jedna investiční rada od Taleba. V období neklidu se snažte držet v povzdálí. Jen tak je vaše portfolio schopno vydržet propad trhů. Nebuďte tedy aktivní a vyčkávejte na ty nejlepší obchody. Taleb doporučuje mít ve svém portfoliu akcie, které dobře skórují v nestabilním prostředí. Stop-lossy by neměly být v době turbulencí jedinou obranou portfolia. Taleb říká: „Dělej chyby, ale udrž je tak malé, jak jen to je možné.“