Uplatnění a přiřazení opce

Kupující opce má právo uplatnit si opci, tedy požadovat plnění na základě parametrů daného opčního kontraktu. V případě call opce má majitel právo koupit od prodávajícího opce podklad za realizační cenu, čímž se dostává do dlouhé pozice na podkladu. V případě put opce má majitel opce právo prodat vypisovateli opce podklad za realizační cenu. V tomto případě tedy uplatněním opce vzniká u kupujícího krátká pozice.

Kdy se vyplatí opci uplatnit? Call opci je vhodné uplatnit v případě, že daný podklad chceme vlastnit a cena podkladu je nad bodem nulového zisku.

Pro call opci s realizační cenou 50 USD, nakoupenou za 2 USD, je bod nulového zisku 52 USD. V případě, že cena podkladu na burze bude 55 USD, uplatněním opce získám podklad za 50 USD. Náklady na opci byly 2 USD, proto celkové náklady na nákup jsou 52 USD, což je méně než aktuální tržní cena 55 USD. Po uplatnění je možné prodat podklad za 55 USD se ziskem 3 USD. V případě, že cena podkladu na burze bude 45 USD, podklad uplatněním opce je možné získat za 50 USD, což přináší ztrátu 5 USD. Proto je efektivně jší nakoupit podklad na burze za 45 USD. Náklady na opci byly 2 USD, proto celkové náklady jsou 47 USD, což je méně, než by byly realizací opce. Situace je obdobná pro put opci. Uplatněním put opce však vzniká krátká pozice na daném titulu.

Pro put opci s realizační cenou 50 USD, nakoupenou za 2 USD, je bod nulového zisku 48 USD. V případě, že cena podkladu na burze bude 40 USD, je výhodnější pro vstup do krátké pozice uplatnit opci. Jejím uplatněním totiž vzniká krátká pozice na ceně 50 USD. Po započítání nákladů na nákup put opce se vstup realizoval na ceně 48 USD. Prodejem podkladu přímo na burze, bez realizace opce, by bylo mo žné obdržet jen 40 USD. V případě, že cena podkladu na burze bude 60 USD, je výhodnější nechat opci vyprchat, čímž vzniká náklad 2 USD a následně prodat akcie za 60 USD. Kr átká pozice tedy vzniká za cenu 58 USD. Uplatněním opce by výnosy z prodeje byly jen 50 USD snížené o náklady na koupi opce 2 USD, tedy jen 48 USD.

Uplatněním opce kupujícím se prodávající dostává do situace, kdy mu bude podklad přiřazen. V případě call opce má vypisovatel povinnost prodat kupujícímu opce podklad za realizační cenu, čímž se dostává do krátké pozice na podkladu. V případě put opce má prodávající opce povinnost koupit od kupujícího opce podklad za realizační cenu. Zde uplatněním opce vzniká u vypisovatele dlouhá pozice. Výše popsané uplatnění je na majiteli opce, který může uplatnit opci předčasně do doby expirace. Předčasně je možné uplatnit americký typ opce. Evropský typ opce je možné uplatnit pouze v den expirace. Pozice v opcích se ukončuje třemi způsoby:

  • V čase expirace je opce mimo peníze a opce vyprší bezcenná.
  • Zavřením opční pozice opačným příkazem, tedy nakoupená opce se prodá, resp. prodaná opce se nakoupí.
  • V čase expirace je opce v penězích a dochází k automatickému uplatnění/přiřazení. Zde je třeba si uvědomit, že u některých opcí dochází k vypořádání na podkladu, u jiných je vypořádání v hotovosti. Při expiraci má opce mimo peníze nulovou hodnotu a opce v penězích mají jen vnitřní hodnotu. časová hodnota je pro obě opce nulová.

Opce v sobě skrývají pákový efekt tím, že s menším kapitálem je možné kontrolovat větší balík podkladu. Při vypořádání zanikají opce a dochází k připsání/odebrání podkladu nebo hotovosti z obchodního účtu. To vede ke změnám podmínek na marži na obchodním účtu. V případě, že obchodník nemá dostatek prostředků na držení svých pozic po připsání podkladu na obchodní účet, dochází k „margin call“ – nucenému zavírání pozic na účtu. Aby se broker nedostal do takové situace, sleduje účet obchodníka a změnu marže po přiřazení. Pokud hrozí margin call, broker velmi často ani nedovolí přiřazení, ale sám zavírá pozice obchodníka těsně před expirací.

Autorem je Gabriel Jurčák. Finančním trhům se začal věnovat v roce 2003. Intradenní obchodování vyměnil v roce 2008 za poziční obchodování opčních spreadů a komoditních spreadů. Zaměřuje se na technickou analýzu, price action a využití statistiky v obchodování. Kontaktovat jej můžete na g.jurcak@lynxbroker.cz.  Zaregistrujte se ke sledování našich analýz a postřehů z trhu. Pro získání nejaktuálnějších krátkých zpráv ze světových burz sleduje náš Twitter.

Více:
Začněte využívat mnoha výhod LYNX

LYNX má mnoho výhod pro každého – přesvědčte se o tom v informačním balíčku.

Information package image
Informační balíček je zasílán zdarma a obsahuje:
  • Brožuru s podrobnými informacemi
  • Formulář k otevření účtu
  • Přehled tarifů
  • Navíc zdarma investiční e-book 11 super strategií největších investičních guru
Contact icon Zavolejte nám zdarma
800 877 877
Contact icon Napište nám na
info@lynxbroker.cz
Contact icon Spojte se s námi na
CHAT
Contact icon Přečtěte si
nejčastější dotazy